2020年航空新材料行业深度研究报告.docxVIP

２０２０年航空新材料行业深度研究报告 内容目录 一、乘数效应：航空工业升级下，新材料量与占比齐升 4 高性能材料是航空工业迭代的技术基础 4 复合材料、高端钛合金是需求增长最快的两类航空新材料 6 航发是国产替代重要方向，高温合金、陶瓷基复材是核心材料 8 1.4 高性能材料在新兴领域应用广泛，长期空间有望打开 二、确定性增长：航空新材料将受益我国航空工业快速发展 ........................... .........................13 11 2.1 军机：装备升级需求加大，新老机型加速更替是大势所趋 ....................13 2.2 民机：处于发展初期，将成为全球民用航空最大市场 ...........................15 2.3 需求量测算：航空发展将带来航空新材料三年翻倍、十年九倍增长 16 三、高附加值：高端航空新材料将提供高成长弹性 19 四、竞争格局：军工领域进入壁垒高，逐步打开海外市场 21 五、投资建议：关注深耕航空新材料的优质标的 23 六、风险提示：航空新型号上量不及预期、应收周转较差等风险 24 图表目录 图表 1 ：航空材料可分为结构材料与功能材料 4 图表 2 ：材料是航空工业更新换代的技术基础 4 图表 3 ：B787 相比上一代 B777 机体结构材料改变较大 4 图表 4 ：飞机机身与发动机的材料应用区别 5 图表 5 ：现阶段航空工业主要应用的高性能结构材料梳理 5 图表 6 ：典型航空航天复合材料与金属材料性能对比 6 图表 7 ：飞行器结构减重的直接经济效益 6 图表 8 ：2-4 代战机机体材料结构质量分数变化趋势 7 图表 9 ：F22 各项机体材料结构质量分数 7 图表 10 ： F-22 飞机机身构件用钛情况 7 图表 11：单架新型战机钛合金与复合材料用量是上一代的 4.4 倍、 3.0 倍 7 图表 12 ：复合材料在民机中结构质量分数提升最快 8 图表 13 ： A350XWB 结构材料质量占比情况 8 图表 14 ：主要飞机型号单价飞机钛合金、复合材料用量测算 8 图表 15 ：耐高温材料是航空发动机性能提高的重要因素 9 图表 16 ：航空发动机用材的趋势 9 图表 17 ：高温合金与陶瓷基复材是航空发动机主要结构材料 10 图表 18 ：发动机材料用量占比情况 10 图表 19 ： 2019 年中国碳纤维需求分布（千吨） ............................................ 11 图表 20 ：碳纤维及其复合材料的应用 ........................................................... 11 图表 21 ：钛及钛合金在军工相关领域的应用 12 图表 22 ：钛合金在高端民用新兴领域的应用实例 12 图表 23 ：未来 3 年、未来 10-20 年三种主要新材料年均用量、成长空间对比 13 图表 24 ：我国历年国防预算及同比增速 13 图表 25 ： 2017 年 我国装备费占国防费比例为 41% 13 图表 26 ：装备费用于新型列装与装备升级等 14 图表 27 ： 2019 年中、美、俄空军实力对比 14 图表 28 ：中美军用航空发动机发展差距对比 15 图表 29 ：波音、空客历年飞机交付量 15 图表 30 ：中国 2020-2038 年民用飞机预测值 15 图表 31 ：国产大飞机 C919 结构材料占比情况 16 图表 32 ： CR929 结构材料占比 16 图表 33 ：单架飞机航材（钛合金、复合材料、高温合金）用量测算 16 图表 34 ：我国四种核心机型所需材料用量空间预测 17 图表 35 ：军用级高端碳纤维用量需求有望实现三年翻倍 18 图表 36 ： 2017 年军用级碳纤维仅占总用量的 3% 19 图表 37 ： 2017 年军用机碳纤维贡献了约 30% 市场价值 19 图表 38 ：不同工业领域碳纤维、预浸料和制品的单价对比（元 /kg ） 19 图表 39 ：高性能航材毛利率水平维持较高位 20 图表 40 ：中国航空航天钛材占比相比全球、美国情况 20 图表 41 ：中国航空航天复合材料占比相比全球情况 20 图表 42 ：形成军工批量供货能力需要经过至少 6-7 年 21 图表 43 ：国内能够批量生产军用新材料公司梳理（不完全统计） 21 图表 44 ：宝钛股份、光威复材进入国际市场 /与国际大客户展开实质性合作 22 图表 45 ：核心航空新材料公司估值表 23 一、乘数效应：航空工业升级下，新材料量与占比齐升 1.1 高性能材料是航空工业迭代的技