保险行业动态跟踪报告：寿险新单仍承压，静待负债端改善-20210519-平安正式版.pdf

保险 行 2021 年05 月 19 日 业 报 行业动态跟踪报告 告 寿险新单仍承压，静待负债端改善  强于大市 （维持）  寿险业务：截至2021 年4 月，主要上市险企寿险业务累计原保费收入增 速呈现“高开低走”：新华（7.4% ）国寿（4.6% ）太保（4.4% ）太平 行 行情走势图 （3.1% ）人保（-0.1% ）平安（-4.3% ），主要受续保、人力、销售节奏 业 沪深300 保险 等影响。3 月起新单销售连续承压，新单在短期内并未如期修复。我们认 60% 动 40% 为，主要由于：1 ）当前上市险企所售重疾产品同质化程度高，但价格较 高、保障杠杆相对“网红爆款重疾”偏低；经过3 年的价值转型，具备一 态 20% 定消费能力的客群覆盖率已相对较高。21 年1 月末，新老重疾产品切换， 跟 0% 旧重疾产品集中投保，一定程度上提前透支客户需求、队伍获客存在一定 踪 -20% 挑战。2 ）20 年 4 月起，随着生产生活秩序的有序恢复，叠加险企以两全 保险、定期重疾和老客户加保等为抓手，新单基数相对较高。3 ）近期， 报 May-20 Sep-20 Jan-21 银保监会持续深入推进人身保险市场治乱象、防风险工作，组织人身保险 告 相关研究报告 公司开展乱象治理专项工作；同时发文规范短期健康保险业务的销售和客 《行业深度报告*保险*绿色金融系列 户服务工作，一定程度上或将影响寿险公司的规模人力、及其产能修复， （四）：充分发挥绿色保险的市场化风险 队伍质态有待继续改善。但部分险企主动清退低产能人力、增员高质量代 管理作用》 2021-05-11 《行业动态跟踪报告*保险*Q1 高开低 理人，预计将改善队伍质态、优化队伍结构。 走，关注板块长期配置价值》 2021-04-22  产险业务：20 年4 月生产生活继续保持有序恢复，保费高基数下，车险、 《行业深度报告*保险* 网络互助关停浪 非车险保费双双下滑，产险保费降幅走阔。2021 年4 月单月产险保费收 潮来袭，商业健康险下沉市场迎机遇》 2021-04-13 入增速环比下降：太保（2.9% ）人保（-8.8% ）平安（-10.5% ）。其中， 《行业动态跟踪报告*保险*2020 年报综 人保、平安4 月单月车险保费分别同比-13%、同比-6%。 述：转型深化，黎明将至》 2021-04-02 《行业点评*保险* 网络互助相继关停， 把握健康险下沉市场机遇》  长端利率稳中有升。截至 2021 年5 月18 日，十年期国债到期收益率约 证 2021-03-28 3.15% ，较上年末提升0.28bps 。 券 研  投资建议：政策规范行业竞争