金融工程第三版郑振龙课后习题答案.pdf

第 1 章 7. 该说法是正确的。从图 1.3 中可以看出，如果将等式左边的标的资产 多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌 期权空头和标的资产空头的组合。 9. 10000 e 5% 4.82 12725.21 元 4 10. 每年计一次复利的年利率 = （1+0.14/4 ） -1=14.75% 连续复利年利率 = 4ln(1+0.14/4)=13.76% 。 11. 连续复利年利率 =12ln(1+0.15/12)=14.91% 。 0.03 12. 12% 连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率 =4 （e -1 ） =12.18%。 因此每个季度可得的利息 =10000×12.8%/4=304.55 元。 第 2 章 1、2007 年 4 月 16 日，该公司向工行买入半年期美元远期，意味着其将 以 764.21 人民币 /100 美元的价格在 2007 年 10 月 18 日向工行买入美元。 合 约 到 期 后 ， 该 公 司 在 远 期 合 约 多 头 上 的 盈 亏 =10000 (752.63 764.21) 115,800 。 2、收盘时，该投资者的盈亏＝ (1528.9 －1530.0) ×250＝－ 275 美元；保 证金账户余额＝ 19,688 －275＝19,413 美元。若结算后保证金账户的金额 低于所需的维持保证金， 即19,688 (S＆P500指数期货结算价 1530) 250 15,750 时 ( 即 S＆P500 指数期货结算价＜ 1514.3 时) ，交易商会收到追缴保证金通 知，而必须将保证金账户余额补足至 19,688 美元。 3、他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证 其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的 未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。本例中，汇率的变动是影 响公司跨国贸易成本的重要因素， 是跨国贸易所面临的主要风险之一， 汇 率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营 （即使汇率上升与下降的概 率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波 动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。 4、这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方 吸引力减弱。因此，这种权利将会降低期货价格。 5、保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。当投 资者在期货交易面临损失时， 保证金就作为该投资者可承担一定损失的保 证。保证金采取每日盯市结算， 如果保证金账户的余额低于交易所规定的 维持保证金， 经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保 证金水平， 否则就会被强制平仓。 这一制度大大减小了投资者的违约可能 性。另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清 算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。 6 、如果交易双方都是开立一份新的合约，则未平仓数增加一份；如果交 易双方都是结清已有的期货头寸，则未平仓数减少一份；如果一方是开 立一份新的合约，而另一方是结清已有的期货头寸，则未平