经济效益管理评价及财务知识分析法.pptx

第三章 经济效益评价的基本方法ECONOMYIC ANALYSIS OF ALTERNATIVES;第一章 绪 论;3;4;5;6;7;2020/10/11;9;10;11;12;13;14;15;2020/10/11;17;2020/10/11;19;20;21;22;23;24;25;26;27;28;29;3.3 经济效益的静态与动态评价方法;1）根据是否考虑资金的时间价值，工程项目经济评价指标分为静态评价指标和动态评价指标。;32;评价指标;3.3.3 静态评价方法;3.3.3.1静态投资回收期法;2.计算公式 ⑴理论公式;⑵实际应用公式;3.判别准则;4.适用范围;例题1：某项目的现金流量表如下，设基准投资回收期为8年，初步判断方案的可行性。;3.3.3.2、投资收益率;2.计算公式;3.判别准则;4.适用范围;投资回收期与投资收益率的关系;3.3.4 动态评价方法;3.3.4.1 净现值法;2.计算公式;2.计算公式;3.判别准则;年份;假设 i0 =10% , 则NPV＝137.21 亦可列式计算： NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.3;例题2;解：;例题3;解：;公式中NCFt （净现金流量）和 n 由市场因素和技术因素决定。 若NCFt 和 n 已定，则;净现值函数;净现值函数;净现值函数;净现值函数;净现值函数;基准折现率的确定;基准折现率的确定;基准折现率的确定;3.3.4.2 费用现值法;2.计算;3.判别准则;4.适用条件;三、净年值法;2.计算;三、净年值法;三、净年值法;例题4;四、费用年值法;四、费用年值法;五、净现值率法;五、净现值率法;五、净现值率法;六、动态投资回收期法;六、动态投资回收期法;六、动态投资回收期法;六、动态投资回收期法;年份;解：;七、内部收益率法;七、内部收益率法;七、内部收益率法; 内部收益率的几何意义可在图中得到解释。由图可知，随折现率的不断增大，净现值不断减小。当折现率增至22%时，项目净现值为零。对该项目而言，其内部收益率即为22%。一般而言，IRR是NPV曲线与横座标交点处对应的折现率。;七、内部收益率法;NPV;例题6;解;内部收益率的经济涵义;内部收益率的经济涵义;;内部收益率的经济涵义;内部收益率唯一性讨论;这是一个 n 次方程，必有 n 个根（包括复数根和重根），故其正实数根可能不止一个。根据笛卡尔符号法则，若方程的系数序列｛a0，a1，a2，?，an｝的正负号变化次数为 p ，则方程的正根个数（１个 k 重根按 k 个计算）等于 p 或比 p 少一个正偶数，当 p ＝０时，方程无正根，当 p ＝１时，方程有且仅有一个单正根。也就是说，在-1?IRR??的域内，若项目净现金序列 (CI-CO)t ( t = 0,1,?,n )的正负号仅变一次，内部收益率方程肯定有唯一解，而当净现金流序列的正负号有多次变化时，内部收益率方程可能有多解。;;净现金流序列符号只变一次的项目称作常规项目，净现金流序列符号变化多次的项目称作非常规项目。 就常规项目而言，只要其累积净现金流量大于零，内部收益率就有唯一解。 非常规投资项目内部收益率方程可能有多个正实根，这些根中是否有真正的内部收益率需要按照内部收益率的经济涵义进行检验：即以这些根作为盈利率，看在项目寿命期内是否始终存在未被回收的投资。可以证明，对于非常规项目，只要内部收益率方程存在多个正根，则所有的根都不是真正的项目内部收益率。但若非常规项目的内部收益率方程只有一个正根，则这个根就是项目的内部收益率。;内部收益率的优缺点;内部收益率的优缺点;累积净现金流量曲线;第三节 投资方案的选择;一、互斥方案的选择;一、互斥方案的选择;一、互斥方案的选择;(一)寿命期相同的互斥方案的选择;(一)寿命期相同的互斥方案的选择;(一)寿命期相同的互斥方案的选择;(一)寿命期相同的互斥方案的选择;(一)寿命期相同的互斥方案的选择;差额净现值;差额净现值;差额净现值;差额内部收益率;差额内部收益率;;差额内部收益率;差额内部收益率;差额内部收益率;差额内部收益率;差额投资回收期;差额投资回收期;差额投资回收期;差额投资回收期;差额投资回收期;差额投资回收期;(二)寿命期不等的互斥方案的选择;(二)寿命期不等的互斥方案的选择;年值法;最小公倍数法;最小公倍数法;最小公倍数法;最小公倍数法;年值折现法;年值折现法;年值折现法;内部收益率法;内部收益率法;内部收益率法;内部收益率法;二、独立方案的选择;（一）完全不相关的独立方案的判断;（二）有投资限额的独立方案的判断;把各个有投资限额的独立方案进行组合，其中每一个组合方案就代表一个相互排斥的方案，这样就可以