财务管理价值基础课件.pptx

第二章 财务管理价值基础; 资金时间价值和投资风险价值是财务管理的两大基础观念，贯穿于财务管理的全过程。;案例导入;1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背”赠送玫瑰花“诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。;经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解 。 ; 一、资金时间价值的概念与实质 ;资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。 ;1.增强资金时间价值观念，能以较少的投入获得较多的产出 2.利用资金时间价值的原理，能为正确评价投资效益、投资决策提供依据 3.运用资金时间价值原理，有利于加速资金的循环周转，从而提高企业的经济效益。(只有投入生产和流通才能增值);（一）相关概念;（一）相关概念 ; 终值:也称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，即本利和。（字母S或FV表示） ; 1．复利终值:复利终值是按复利计息方式，经过若干个计息期后包括本金和利息在内的未来价值 复利终值公式: ; 例： 某公司职员现在存入银行2000元，年利率为7%。问5年后的本利和为多少？ F5=2000 ?(1+7%)5=2000 ?1.4026=2805.2（元） 实际应用中，可以查复利终值系数表，见书后附录。 只要知道i和n就可以查到Fi,n 。;2.复利现值:复利现值是指未来一定时期的资金按复利计算的现在价值，是复利终值的逆运算，也叫贴现。 ;例：某项投资4年后可得收益40 000元。按年利率6%计算，现在投资不应超过多少？ PV=40000 ?（1+6%）-4 =40000 ?0.792=31680（元） 现值系数也可以从现值系数表中查到。;（四）年金终值和现值;（四）年金终值和现值; 普通年金终值是指每期收付款项的复利终值之和。 ;普通年金终值公式推导过程：;普通年金终值公式 :; 普通年金终值 例：张先生每年年末存入银行2000元，年利率7%，问5年后本利和是多少？ FA5 =2000 ? (F/A,7%,5) =2000 ?5.7507 =11501.4 ;（2）年偿债基金的计算（已知年金终值S，求年金A） 偿债基金系数 例题见书例【2-4】 ;(3)普通年金现值： ;普通年金现值公式推导过程：;p=A ;例5 某人出国3年，请你代付房租，每年年末支付租金10000元，银行存款利率为10%，现应存入多少？ ;(4)年资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A） 例6 ：某公司以10%的利率借款20，000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年要至少收回多少投资才是有利的？ ;练习普通年金; 2.预付年金 :又称先付年金或即付年金。它是指在一定时期内，各期期初等额系列的收付款项。 ⑴ 预付年金终值的计算。预付年金和普通年金的区别仅在于支付时点的不同，预付年金要比普通年金提前一个时点，因此，预付年金的终值要比普通年金的终值大。;预付年金终值 ：;预付年金终值公式推导过程：;①式右端提出公因子（1+i），可得下式： ; ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（F/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是预付年金终值系数， 记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ;例5 某公司每年初存入银行10 000元，年利率10%，期限5年，则5年后能从银行取出的款项 ;(2)预付年金现值: ;预付年金现值公式推导过程：;④式两端同乘以(1+i)，得： ; 注：上式中[ +1]与 （1+i） 都是预付年金现值系数，分别记作[（p/A，i，n—1）+1]和（p/A，i，n）（1+i），与普通年金现值系数的关系可表述为：预付年金现值系数是普通年金现值系数期数减1，系数加1；或预付年金现值系数是普通年金现值系数的（1+i）倍。 ;例6：某公司分期付款购买一