认识投资组合.pptx

3.2风险衡量与风险报酬;从企业本身来看:;风险报酬;风险衡量和风险报酬的计算 确定概率分布； 计算期望报酬率； 计算标准差； 计算标准离差率（标准离差越小，分散 　程度越小，风险就越小，公式见p48 计算风险报酬率； 计算风险报酬。;风险报酬系数是把标准离差率转化为风险报酬的一种系数或倍数。 确定方法： b=(R – Rf)/w w－标准离差率 b=(最高报酬率-最低报酬率)/（最高标 　　准报酬率-最低标准离差率）×100% 公司领导或者组织专家确定； 国家有关部门组织专家确定。 ;计算风险报酬的方法：;风险控制的主要方法：;认识投资组合;投资组合多角化的内涵;风险分散的极限;;图：多角化与风险分散的极限;投资组合的选择;效率边界线与投资组合的选择;图：所有可投资集合与效率边界线;效率边界线上的投资组合是具有效率的 在其右下方是不值得投资的无效率组合 但在效率边界线上，哪一个才是具有效率的？ 原则上依个人投资偏好来选择 ;最佳投资组合的选择;3.5资本资产定价模型 资本市场线： 投资人可结合无风险资产及原效率边界上的市埸投资组合以降低风险，亦形成较原效率边界更佳的投资组合线，称为资本市场线。;『风险-报酬』为线性关系;CAPM资本资产定价模型;证券市场线： Ri= Rf＋?i ·(Rm－Rf) 上式说明个别证券的报酬来自无风险报酬，加上受系统风险影响的系统风险报酬。 Ri为证券i的期望收益率（必要报酬率） ?i为其系统风险指标 （Ri- Rf）为证券i的期望超额收益率， (Rm－Rf)为风险的平均补偿水平;例：无风险证券的报酬率为7%，市场证券 组合的报酬率为13%。 问：1）计算市场风险报酬率。 2）如果某一投资计划的?系数0.8，其短 期的报酬率为12%，是否应该投资？ 3）如果某证券的期望报酬率是16%，则其 ?系数是多少？ ;解： 1）市场风险报酬率（市场平均的期望超额收益率） =13%-7%=6% 2）必要收益率=7%+0.8（13%-7%）=11.8% 由于预期报酬率12%大于11.8%，可以进行投资 3）16%=7%+ ?×（13%-7%），则?=1.5;;证券市场线的变化 在?i程度的系统风险下，应提供较市场平均溢酬水准(Rm－Rf)较高或较低的额外??酬。 例如， Rm =12% , Rf =6%,则市场风险溢酬为6％ ； ?i =1.5,受系统影响的程度1.5倍 ，该证券风险溢酬为9%； ?i =0.5,受系统影响的程度0.5倍，该证券风险溢酬为3%；;证券市场线（CAPM图形化）; 证券市场线的变动，体现了高报酬高风险的关系，亦说明不同风险偏好的投资人，可在证券市场中选择适合的证券作为投资标的。;证券市场均衡;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。10月-2010月-20Sunday, October 11, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。10:57:3010:57:3010:5710/11/2020 10:57:30 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。10月-2010:57:3010:57Oct-2011-Oct-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。10:57:3010:57:3010:57Sunday, October 11, 2020 13、志不立，天下无可成之事。10月-2010月-2010:57:3010:57:30October 11, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。11 十月 202010:57:30 上午10:57:3010月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。十月 2010:57 上午10月-2010:57October 11, 2020 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/10/11 10:57:3010:57:3011 October 2020 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光