财务会计理论决策有用性的信息观.pptx

第五章 财务会计理论:决策有用性的信息观;5.1 概述;如果会计信息没有信息含量，那么，人们在获取此信息后将不会改变其信念，因而就不会产生买卖决策。 没有买卖决策，价格也就不会发生变化。 实质上，只有当信息能改变投资者的信念和行为时，它才是有用的信息。 而且，信息的有用程度可以通过其公布后所导致的价格变化程度来衡量。 这种把有用性等同于信息含量，被称之为财务报告的信息观 它是一种从1 9 6 8年起就在财务会计理论和研究中占统治地位的方法。;;5.2 研究问题的概要;;;5.2.2 寻找市场反应 1. 有效市场理论意味着市场将对新的信息做出快速反应。所以净收益的公布日期就显得很重要，其可以通过媒体获知，并把这一天叫做“第0天”。 2. 报告净收益被评价为利好消息还是利空消息，是相对于投资者的期望值而言的,这意味着研究人员必须取得一个代表值，用来表示投资者的期望净收益。 3. 在这里，总会发生许多事件影响公司股票的成交量和价格。这意味着市场对报告净收益的反应是很难被发现的。理想的状况是把这些影响因素分开为系统因素和公司特定因素。 ;5.2.3 分离系统因素和特定公司因素;5.2.4 报酬与收益的比较;;问题：其中使用了许多假设和估计。 一种复杂情况是公司盈利公布时，其他的特定公司信息也纷纷随兴而至 解决：把这样的公司剔除。 另外一种复杂情况是对公司β值的估计，公司的值可能一直在变化 解决：利用会计风险指标来估计或者根据盈利公布后的期间估计；不考虑β值 基本原理是市场模型，其并不能保证充分描述产生股票报酬的过程。 虽然如此，我们的确可以看到，使用市场模型的程序，市场对盈利信息的反应与理论所预测的基本一致。;5.3 Ball和Brown的研究;5.3 Ball和Brown的研究;;5.4 盈利反应系数;5.4.1不同市场反应的原因;5.4.1不同市场反应的原因;5.4.1不同市场反应的原因;5.4.1不同市场反应的原因;5.4.1不同市场反应的原因;5.4.1不同市场反应的原因;5.4.1不同市场反应的原因;5.4.1不同市场反应的原因;7、价格的信息性 价格包含了有关盈利信息 其他情况相同，价格的信息性越强，当期盈利包含的信息内涵就??少，ERC越低。 我们可以以公司的规模来代表价格的信息性，因为公司越大，与其有关的新闻就越多。 但是伊斯顿和泽米捷乌斯基（ 1 9 8 9）发现公司规模并不是E R C的显著解释变量。 科林斯和科萨( 1 9 8 9 )通过在大公司的证券报酬被计量的期间之前移动宽大窗口，公司规模对E R C就没有任何解释能力了。;5.4.2 ERC研究的意义 当会计人员在投资者对财务报告信息的反应方面获得更好的理解时，他们向投资者提供更为有用的信息的能力将会进一步提高。 小公司股票价格的信息含量少，意味着扩大对这些公司的披露对投资者更有用。 高杠杆公司的ERC较低，这一发现将支持扩大披露金融工具的性质和数量的观点，包括那些表外项目。 成长机会对投资者的重要性表明了对某些信息进行披露的必要性，比如对分部信息的披露 盈利持续性对ERC的重要性，意味着披露净收益的组成部分对投资者是有用的。 同时会计人员必须确保不平常、不重复发生的项目被充分披露。否则，投资者就会高估当前报告盈余的可持续性。;5.4.3 计量投资者的盈利预期;5.4.3 计量投资者的盈利预期;5.4.4 小结;5.5 对“最佳”会计政策的提醒;5.5 对“最佳”会计政策的提醒;5.6 其他财务报告信息的内容;;;;5.7 总结;;谢谢！;1、Genius only means hard-working all ones life. (Mendeleyer, Russian Chemist)? 天才只意味着终身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:03 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二〇年八月五日2020年8月5日星期三 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.2020 4、All that you do, do with your might; thing