财务管理基本价值观念.pptx

了解风险报酬的衡量方法;2.1 利率概论 ; 计算利息的公式可以表示如下： 利息额=借贷货币额（本金）X借贷时间X利率 ;2.1.2 利息率的表示 1. 概念 利息率，是指借贷期内所形成的利息额与所借贷金额的比率，日常简称为利率。 ;(1) 年利率是按本金的百分之几来表示的。 (2) 月利率是按本金的千分之几来表示的。 (3) 日利率是按本金的万分之几来表示的。 ;2.1.3 利率的决定理论 1. 马克思的利率决定论 以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点。 利息量的多少取决于利润总额，利率取决于平均利润率。利率的变化范围是在零与平均利润率之间。 利润率决定利率，从而使利率具有三个特点。 ; 2. 西方经济学关于利率决定论 着眼于利率变动取决于怎样的供求对比。 （1）传统经济学中的利率决定论 （2）凯恩斯的利率决定论 （3）可贷资金论 ;2.1.4 利率的决定因素 1. 利率制定的依据 (1) 制定利率要以平均利润率为最高界限 (2) 制定利率要考虑资金的供求状况 (3) 制定利率要考虑物价水平的变化 (4) 制定利率要考虑银行存贷利差的合理要求 ; 2. 市场利率的计算 市场利率的一般计算公式可表示如下： 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率 ;违约风险报酬率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率； 流动性风险报酬率是指为了弥补因债务人资产流动不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率； 期限风险报酬率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。 ;2.2 货币的时间价值 ;2.2.2 货币时间价值的表现形式 货币时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。但是在实际工作中，人们习惯使用相对数表示货币的时间价值，即用增加价值占投入货币的百分数来表示。 ;2.2.3 货币时间价值与利率的区别 货币的时间价值成为评估价值的最基本的原则。 利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。只有在购买国库券等政府债券时几乎没有风险，如果通货膨胀率也很低的话，此时可???用政府债券利率来表示货币的时间价值。 ;2.2.4 货币时间价值的作用 ; 例如：已探明一个有工业价值的油田，目前有两个方案可供选择： A方案：现在就开发，现在就可获利200亿元。 B方案：3年后开发，由于价格上涨等原因，到时可获利250亿元。 如果不考虑货币的时间价值，250＞200，应选择B方案。 如果考虑货币的时间价值，现在开发，现在就获得的200亿元可再投资于其它项目，假定平均每年获利18%，则3年后共获利约328.6亿元[200×(1+18%)3]。 因此，可以认为选择A方案更有利。后一种思考问题的方法，更符合现实的经济生活。 ;2.2.5 货币时间价值的计算; 例如，某人将1000元钱存入银行，存款利率5%，一年后可得本利和1050，若存款期为3年，则每年利息都是50元(1000×5%）。 1050（1000+50）元就是单利终值。单利终值的计算公式是： ?F=P+P×i×n=P×（1+i×n） [?公式中： F——单利终值； P——本金（现值）； i——利率； n——计息期数； P×i×n——利息。] ? 上式中的i和n应相互配合，如i为年利率，n应为年数；如i为月利率，n应为月份数……。 ;[例2—1]某人持有一张带息票据，面额为5000元，票面利率6%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天），则该持有者到期可得本利和为多少？ ?;② 单利现值的计算 现值是指在未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值，也即资金在其运动起点的价值，在商业上俗称“本金”。 单利现值的计算公式是： ?;【例2—2 】某人希望3年后取得本利和500000万元，用以购买一套公寓，则在利率6%，单利方式计算条件下，此人现在应存入银行的金额为多少？ ;（2）复利的计算 复利是指计算利息时，把上期的利息并入本金一并计算利息，即“利滚利”。 ① 复利终值的计算（已知现值P，求终值F） 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 ; 【例2—3】某企业将80000元存入银行，存款利率为5%，存款期为1年，则到期本利和为： F=P+P×i=p×（1+i） =80000×（1+5%） =84000（元） ? 若该企业不提走现金，将84000元继续存入银行，则第二年本利和