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2021 年 05 月 30 日 证券研究报告 医药健康研究中心 德琪医药-B(06996.HK) 增持 (首次评级) 港股公司深度研究 市价（港币）：16.920 元 德琪医药：专注做全球有竞争力的差异化靶点 目标（港币）：19.40-19.40 元 市场数据(港币) 主要财务指标 流通港股(百万股) 671.18 项目 2019A 2020A 2021E 2022E 2023E 总市值(百万元) 11,356.38 营业收入(百万元) 0 1 28 59 88 年内股价最高最低(元) 21.750/14.920 营业收入增长率 NA NA 3625% 112% 48.6% 香港恒生指数 29124.41 归母净利润(百万元) -324 -2929 -603 -618 -689 归母净利润增长率 -121.8% -804.6% -804.6% 2.64% 11.36% 摊薄每股收益(元) -0.48 -4.36 -4.36 -0.92 -1.03 港币(元) 成交金额（百万元） 每股经营性现金流净额 -0.18 -0.46 -4.36 -0.93 -1.05 1400 ROE(归属母公司)(摊薄) 58.1% -96.4% -96.4% -34.0% -61.1% 1200 P/E -32.5 -3.6 -3.9 -17 -15 21.76 1000 P/B -18.9 3.5 3.7 5.8 9.3 800 来源：公司招股书、国金证券研究所 600 18.34 基本结论 400 200  公司为创新型抗肿瘤药物临床阶段医药公司。公司 2016 年成立，专注于血 14.92 0 液及肿瘤治疗领域，目前已获众多知名投资机构投资。公司研发及管理团队 1 1 1 1 0 0 0 0 6 9 2 3 经验丰富，创始人、CEO 梅建明博士曾担任Celgene 公司临床研发主管。 0 0 1 0 0 0 0 1 2 2 2 2  公司专注于做全球有竞争力的差异化靶点，Selinexor 为全球首款获批上市 成交金额 德琪医药-B 香港恒生 的针对 XPO1 靶点的 SINE 药物。SINE 药物是一类靶向核输出蛋白，抑制 其转运功能的小分子药物。Selinexor 靶向 XPO1 等肿瘤抑制