第二节影响长期投资决策分析的重要因素.pptx

第二节 影响长期投资决策 分析的重要因素;;;（一）货币时间价值：;例：甲企业拟购买一台设备，采用现付方式， 其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10％，假定该企业目前已筹集到40万元资金，存入银行，试问现付同延期付款比较，哪个有利?;货币时间价值的计算：;（2）复利现值;（1）普通年金（后付年金）的终值;也称为一元年金终值，记作;（2）普通年金（后付年金）的现值;也称为一元年金现值，记作;3、其他种类年金问题;13;14;15;16;17;(二)投资的风险价值;2、投资风险的计量;【例5-7】有两个投资方案A和B，预计有 三种结果，其投资报酬率及概率分布如下表所示：;3、投资风险价值的计量;4、消除风险因素的计量;（三）通货膨胀与通货膨胀率;1、定率通货膨胀;（四）折现率;二、项目计算期;三、现金流量;1、现金流入的内容;2、现金流出的内容;3、确定现金流量的假设;1、现金净流量的理论公式;（2）经营期现金净流量的计算 ;【例5-12】某公司准备上一新项目，经测算，有关 资料如下：该项目需固定资产投资800 000元，开办费投资120 000元，第1年年初和第2年年初各投资460 000元。2年建成投产，投产后1年达到正常生产能力。投产前垫支营运资金100 000元，固定资产可使用5年，按直线法计提折旧，期满净残值为70 000元，开办费自投产年份起，分5年摊销完毕。根据市场调查和预测，投产后第1年的产品销售收入为200 000元，以后4年每年为850 000元（假设均于当年收到现金），第1年的经营成本为100 000元，以后各年为550 000元，企业所得税税率为25%。 要求：计算该项目各年现金净流量。;解：项目计算期（n）=2+5=7（年） ;项目;投资项目现金流量表;项目计算期;【例5-13】某工业项目需固定资产投资100万元， 开办费投资5万元，营运资金投资15万元，建设期1年，建设期与购建固定资产的资本化利息为20万元，固定资产投资与开办费投资于建设起点投入，营运资金于项目完工时（第1年年末）投入，该项目经济寿命10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有净残值10万元，开办费自投产年份起分5年摊销，投产第1年预计可生产产品15万件??以后每年可生产20万件，预计每件售价10元，单位变动成本6元，固定成本30万元（不包括固定资产折旧和开办费摊销），所得税税率为25%。 要求：计算各年现金净流量。;解：项目计算期（n）=1+10=11（年）;【例5-14】企业拟上一项目，分别在第1年年初和 第1年年末各投入50万元，建设期为1年，按直线法计提 折旧，期满有净残值10万元，使用寿命10年，预计投产后每年可获营业利润20万元，所得税税率为25%。 要求：计算各年现金净流量。;谢谢！;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。5月-215月-21Tuesday, May 25, 2021 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。05:00:4505:00:4505:005/25/2021 5:00:45 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。5月-2105:00:4505:00May-2125-May-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。05:00:4505:00:4505:00Tuesday, May 25, 2021 13、志不立，天下无可成之事。5月-215月-2105:00:4505:00:45May 25, 2021 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。25 五月 20215:00:45 上午05:00:455月-21 15、会当凌绝顶，一览众山小。五月 215:00 上午5月-2105:00May 25, 2021 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2021/5/25 5:00:4505:00:4525 May 2021 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生