价值投资实战手册正式版.pdf

价值投资 罢战手册 、 唐朝。著 , r ＠！~！！~~；主~！ 北 京 按照价值投资集大成者沃伦 ·巴菲特的阐述， 假如由他在商学院开 设投资专业课程， 他只会讲授两门课程： 如何面对股价波动； 如何估算 内在价值。 《价值技资实战手册》这本书将 “ 如何对企业估值” 分成了理论阐 述和案例讲解两部分， 因此全书就由三大章构成， 分别为： 正确面对股 价波动 、 如何估算内在价值、企业分析案例。 本书前两章完整地阐述了老唐个人对投资的全部理解， 其主要框 架来自以本杰明 · 格雷厄姆及沃伦 · 巴菲特为代表的投资大师们数十 年的无私分享。 老唐的贡献主要是按照自己 20 多年来的实践、理解 和思考， 以打破砂锅问到底的精神，用最简单、通俗易懂的语言， 将 大师的思想体系转化为任何读者只要具有初中 文化水平就都能阅读和 理解的文字。 这部分内容过去分散在 “ 唐书房” 过百篇文章、数十万字中， 有 大量读者曾经自己动手复制整理、 打印成册， 但总体来说还是大过零 碎， 有些内容重复次数太多， 有些内容阐述得又不够深入。 这次老唐进 行了完整的梳理， 去掉重复的， 补上不够深入的， 基本算重写一次。 这两章构成一套逻辑清晰、可直接应用于实战的理论框架， 力争让 读者读后， 彻底明白价值投资必然获利背后的逻辑及所需的条件， 并完 全扭转对股价波动尤其是向下波动的恐惧。 价值投资实战乎册 老唐一贯认为，所谓“知易行难”，其实是没有“真知”。真知， 行不难。 我自信这两章内容会让很多朋友进入“真知”状态。 前两章理论部分读过以后，影响投资的无数未知数最终将缩减为一 个：理解目标企业。 本书第三章就由多个展示如何理解目标企业的实战 案例组成，是前两章理论的应用示范。 案例主要选自过去两年发表在“唐书房”的数十份企业财报分析 上（仅有三篇更早的，因完整性需要而入选）。 其中有不少企业， 是应 “唐书房”读者“点杀”而做出分析的，很好地展示了老唐初次接触一 家企业时，如何从财报入手展开分析，可以作为朋友们的入门参考。 限 于书籍篇幅，有大量案例，尤其原属于迅速排除投资对象的 “ 财报浅 印象” 系列没有收录，感兴趣的朋友可以到唐书房翻阅。 可以放心的是，本书收录案例的选择标准绝非“对的收录、 错的 删除”，也没有对原文论据及结论做任何事后修改。 本书和原文的主要 区别，是精简了部分不相关内容，修改了部分不适合正式出版物的网络 用语。所有案例均原汁原味地保留了当时的思考， 并附上发表日期， 方 便大家结合事后的市场变化对照复盘。 在投资领域里，大量专业人士似乎都有个习惯，喜欢将理论用高深 莫测、含糊其辞的语言表达出来，并间或夹杂一些希腊字母，比如 α 、 自 、 γ 、 σ 等以示专业， 对于企业分析也很少直接给出具体估值数据和 买卖结论。 这种模糊不清的文章，永远不会错。 然而，老唐作为个人投资者， 不追求永远不错。 我