中小板创业板上市条件.pptx

中小板上市条件及B股基本知识;中小板发行上市的基本条件及基本规则;财务指标要求;财务指标要求;主体及规范性要求;主体及规范性要求;弹性指标要求;弹性指标要求;目前审核中重点关注问题;222222222关于规范运行;关于规范运行;关于经营业务;关于公司稳定;关于发行审核;创业板发行人的定位-自主创新能力和高成长;发审委对被否企业的审核意见分为主要否决意见和披露性审核意见。据统计，被否决企业的平均主要否决意见为1.93?条。由此可见，大部分企业的发行申请被否往往不是由于某一个单一原因，而是发审委对企业存在多个问题的综合判断。 2007年、2008年、2009年、2010年中小板和主板IPO审核：审核家数分别为156家、116家、123家、237家，审核通过率分别为75.64%、82.76%、89.43%、84.39%。 2009年中小板和主板审核通过率最高。 2009年（9月17日起）、2010年创业板IPO审核：审核家数分别为74家、171家，审核通过率分别为79.73%、85.38%。 总体看，创业板IPO审核通过率较中小板和主板IPO审核通过率略低。 ; 2010年中小板发审委共审核206家首发申请公司，通过172家，通过率为83.05%；未通过34家。未通过公司从行业所属分析: 27家属于制造业；2家纺织业；2家采矿业；1家农林牧渔业；2家运输、仓储。 中小板未通过公司按其所属省市统计，山东7家；上海4家；江苏4家；浙江4家；福建4家；广东2家；安徽、广西、河南、天津、北京、新疆、甘肃、吉林、陕西各1家。 ;1、申请人改制过程存在瑕疵及独立性较差 相当一部分未通过的申请首发的公司脱胎于业绩差国有企业或集体企业，普遍地存在改制不彻底、改制时新股东的资金来源存疑等问题，即改制时的“原罪”问题；部分公司还存在关联交易较多、独立性较差的问题。因此改制方案不科学、不合理和公司独立性较差问题是首发公司未通过的重要原因。 （1）某申请人未获通过的主要原因是申请人设立时的主要资产来源于大股东控股的企业，报告期内申请人与该企业之间存在资产租赁、收购资产、代付职工工资、偿还债务、代垫水电费等关联交易，发审委认为申请人存在独立性问题，不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》（以下简称“《管理办法》”）关于独立性的规定。;（2）某公司设立及增资资金来源的合法性、设立时股东间借款关系的合理性，在招股说明书和保荐代表人的现场陈述中均没有说明清楚，使得发审委委员对于发行人股权形成的合法性和股权是否清晰难以作出准确判断。因此，发审委认为该申请人的首发申请不符合《管理办法》第十三条的规定。;2、申请人独立性较差，与控股股东及其下属机构间存在大量关联交易，影响业务体系独立性 （1）某申请人与控股股东报告期内存在大比例的原材料关联采购，且未来仍将继续。2006-2008年度，该申请人向控股股东下属公司甲公司采购原材料金额分别为5199万元、6082万元、6677万元，占同期该类原材料采购的比重分别为67.53%、54.53%、49.24%，占申请人同期原材料采购的比重为13.67%、13.30%、12.23%，且2006、2007年关联交易价格明显低于非关联方。同时申请人自建某项目达产后，仍不能完全满足申请人本次募投项目达产后对于原材料的需求，申请人与关联方之间的关联交易今后仍将持续存在。 （2）另一申请人未通过发审委审核的主要原因是申请人存在独立性问题以及所在行业经营环境可能发生重大变化的不确定性。;3、持续盈利能力存在较大不确定性 （1）某申请人所处的行业受国家政策制约，政策要求限制产能扩张、淘汰落后产能。申请人未来的自身扩张及持续发展在政策上受到较大限制，其成长性受到较大制约，且申请人对未来持续发展缺乏切实可行的应对措施，因此发审委认为申请人未来的持续盈利能力存在较大的不确定性。 （2）另一申请人所处的行业受国际国内经济金融危机影响，需求不旺，2008年第四季度以来市场持续低迷，价格大幅滑落，主要产品销量下滑，开工普遍不足。申请人募集资金投资项目仍为扩大同种产品产能，申请人是否具备相应的经营管理能力、市场开拓能力消化新增产能，投资项目是否具有较好的市场前景和盈利能力存在较大的不确定性。 （3）另一申请人报告期内存在原料供应不稳定和不足情形，申请人现有项目及募投项目达产后产能扩张较快，且原料供应的稳定性和长期性存在不确定性，对发行人持续盈利能力构成重大不利影响。 ;;5、规范运作存在较大问题 （1）某申请人在与股份公司主要发起人之间的部分股权交易过程中，未按有关要求履行必要的决策程序，导致申请人相关资产的形成存在瑕疵，并可能导致重大权属纠纷，且该程序上的瑕疵未按要求披露。因此发审委认为该申请人在规范运作上存在缺陷。 （2）另一申