2021年电子分销行业深圳华强分析报告.pdf

cz99 目 录 1、线下分销+产业互联网双轮驱动，分销龙头再起航 - 4 - 1.1、转型元器件分销，引领电子信息高端服务业 - 4 - 1.2、线下分销+产业互联网双轮驱动，发展路径清晰明确 - 5 - 1.3、历经数次并购整合，带动营收、利润持续增长 - 6 - 2 、元器件分销市场广阔，本土龙头外延内生有望加速成长 - 7 - 2.1 、元器件分销市场空间广阔，行业集中度有待提升 - 7 - 2.2 、海外巨头通过外延并购快速成长，规模效应下盈利能力改善 - 10 - 2.2.1 、安富利：百起并购铸就全球分销行业龙头- 11 - 2.2.2 、艾睿电子：近40 年的大举扩张助力登顶全球第一- 11 - 2.3 、公司精选优质分销商，外延内生并举实现持续增长 - 12 - 3、定位元器件产业互联网平台，电子网集团成长空间巨大 - 17 - 3.1、产业互联网快速增长，B2B 呈现一超多强格局 - 17 - 3.2、电子元器件领域产业互联网平台具备较高的行业壁垒 - 18 - 3.3、整合捷扬讯科与电子网组建B2B 平台，电子网集团蓄势待发 - 19 - 4 、盈利预测 - 22 - 图1、公司历史沿革 - 4 - 图2 、公司股权结构 - 5 - 图3、公司的主要业务 - 5 - 图4 、公司业务结构（2020 年） - 6 - 图5、2013-2021Q1 公司营业收入情况 - 7 - 图6、2013-2021Q1 公司净利润情况 - 7 - 图7 、IC 产业链结构 - 8 - 图8、分销模式的发展过程 - 8 - 图9、国内电子元器件采购市场规模 - 9 - 图10、2007 年起全球三大分销商并购数（截至2020 ，单位：件） - 10 - 图11、安富利在营收扩大阶段规模效应较为显著- 11 - 图12、艾睿电子在营收扩大阶段规模效应较为显著 - 12 - 图13、公司毛利率水平 - 13 - 图14 、公司净利率排名前列 - 13 - 图15、湘海电子20 13-2017 营业收入（单位：亿元） - 14 - 图16、湘海电子2013-2017 归母净利润（单位：亿元） - 14 - 图17、芯斐电子部分代理品牌（截至2020 年） - 16 - 图18、记忆电子部分合作伙伴（截至2020 年） - 16 - 图19、中国产业互联网行业市场规模 - 17 - 图20 、中国产业电商行业市场规模 - 17 - 图21 、2020 年（上）中国产业互联网产业链图谱 - 18 - 图22 、华强电子网集团近来收入利润情况 - 20 - 图23 、华强电子网集团毛利率情况 - 20 - 图24 、华强电子网集团一站式采购服务平台 - 20 - 图25 、华强电子网线上产品服务丰富 - 21 - 图26 、华强电子网规模（截至2019 年） - 21 - 图27 、华强电子网注册会员数不断增长 - 21 - 表 1、2020 年中国电子元器件分销商营收排名（前两名并不是纯分销收入）- 9 - 表2 、2019 年电子元器件分销商Top 20 - 10 - 表3、公司2015 年以来持续并购优质元器件分销商 - 12 - 表4 、公司收购标的业绩承诺及完成情况（单位：亿元） - 13 - 表5、湘海电子部分代理权情况（截至2015 年） - 14 - 表6、淇诺科技代理品牌（截至2018 年） - 15 - 表7 、电子元器件行业采购特点 - 18 - 表8、2020 年以来国内产业电商（元器件）融资数据榜 - 19 - 表9、2018 年以来华强电子网集团所获荣誉 - 22 - 表 10、公司收入拆分（单位：百万） - 23 - 报告正文 1、线下分销+产业互联网双轮驱动，分销龙头再起航 1.1、转型元器件分销，引领电子信息高端服务业 深圳华强成立于 1994 年，1997 年在深交所上市，共经历了三阶段发展： 1 ）1994-2008 年，从事视频产品（电信运营设备及其软件、移动通信定位调度终 端产品等）及电子元器件制造业务（激光头、电池系列产品、微型马达、数码相 机等）；