2021固收+产品投资策略展望：百舸争流，公募固收+产品盘点与剖析-20210526-华安证券-111页.pdf

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2021-06-03 发布于山西
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证券研究报告 1 2021年05 月26 日百舸争流：公募固收+产品盘点与剖析 ——2021 固收+产品投资策略展望金融工程首席分析师：严佳炜金融工程资深高级分析师：朱定豪执业证书号：S0010520070001 执业证书号：S0010520060003 2 目录 1 市场对“固收+”的需求日益旺盛 ➢ 第一章市场对“固收+”的需求日益旺盛 2 公募固收+产品线的定义 1、传统固收资产收益率持续走低 3 公募固收+产品线的收益特征 2、信用债刚性兑付逐步打破 3、资管新规下理财产品向净值型转型 4 固收+基金市场竞争格局 4、固收+填补了信托收益区间的资产缺位 5 基于财报的固收+策略拆解 6 固收+股票底仓风格分析 7 综合固收+产品推荐 3 一、市场对“固收+”的需求日益旺盛：传统固收收益率持续走低 ➢ 传统固收产品以纯债债基作为代表，近两年收益率持续下行。 ➢2020年利率走出深V 型，债基全年收益率2.54% ，较难以满足客户需求。图表1-1 ：货币基金、纯债基金收益率持续走低图表1-2 ：纯债债基收益放缓纯债债基债券基金货币基金天弘余额宝 1.9 1.8 2010 6.90 1.82