2021年东软教育分析报告.pdf

cz99 目录 公司概况：民办IT 高等教育领军者 1 发展历程：专注教学，不断提升办学质量 1 股东及管理层：背靠东软集团，管理层经验丰富2 业务模式：一体两翼，以高教业务为核心 3 财务分析：盈利能力稳步提升，资产清晰现金充裕 7 民办高教行业：成长确定，壁垒深厚 10 空间：毛入学率提升空间大 10 需求：IT 产业人才需求旺盛 12 竞争：壁垒高，竞争少 14 政策：民促法及分类管理办法逐渐明朗 16 竞争优势：集产业、教学、区位等多优势于一体 17 股东及品牌优势：东软控股具有丰富的产业资源和品牌知名度 17 教学优势：教学质量领先，产教结合紧密 18 区位优势：所在区域毛入学率低，IT 人才需求大21 投资亮点：一体两翼兼具确定性及弹性23 确定性：高教业务学生数及学费增长稳健23 弹性：轻资产业务具备更大的弹性24 估值及盈利预测25 盈利预测25 插图目录 图1：东软教育发展历程 1 图2 ：东软教育股权结构（截至公司招股说明书）2 图3 ：“一体两翼”业务模式 3 图4 ：公司分业务收入占比 3 图5 ：公司高教业务收入及增速4 图6 ：高教业务收入拆分4 图7 ：三所学校在校生数 5 图8 ：不同学历在校生数 5 图9 ：公司继续教育及培训业务内容 5 图10：公司继续教育及培训业务收入及增速6 图11：高等学历/非学历继续教育业务在校生数 6 图12：公司教学输出与数字工场业务6 图13：教学资源输出业务商业模式 7 图14：数字工场业务流程 7 图15：教育资源输出业务收入及增速 7 图16：数字工场业务收入及增速 7 图17：公司收入及增速 8 图18：公司经调整归母净利润及增速 8 图19：公司毛利率稳步提升 8 图20 ：公司成本结构拆分 8 图21 ：2019 年部分高教企业生均员工成本及生均折旧成本 9 图22 ：公司各项费用率 9 图23 ：公司调整后归母净利润率及ROE 9 图24 ：公司资产负债率及有息负债率 10 图25 ：公司短期和长期借款 10 图26 ：经营活动现金流净额及增速 10 图27 ：现金及等价物余额 10 图28 ：中国民办高等教育总经费收入 11 图29 ：中国民办高等教育行业注册学生人数 11 图30 ：中国高等教育毛入学率 11 图31 ：各国高等教育毛入学率 11 图32 ：普通高等教育经费/全国教育经费 12 图33 ：民办高教在校生数/全国高教在校生数 12 图34 ：12-19 年IT 行业整体营收 12 图35 ：IT 行业整体就业人数 12 图36 ：IT 行业城镇就业人员平均工资 13 图37 ：城镇非私营单位就业人员平均工资 13 图38 ：城镇非私营单位就业人员平均工资 13 图39 ：中国民办IT 教育IT 专业注册学生总人数 14 图40 ：全国高校数及民办高校数 14 图41 ：东软控股业务范围 18 图42 ：东软集团收入及增速 18 图43 ：大连东软信息学院专业设置一览 18 图44 ：旗下三所学校毕业生就业率20 图45 ：2017/18 学年三所学校毕业生工资以及所在省应届生平均工资20 图46 ：公司三所院校生师比21 图47 ：公司三所院校教师学历水平21 图48 ：TOPCARES 方法学应用体系21 图49 ：TOPCARES 培养目标21 图50 ：全国各省毛入学率22 图51 ：2019 年各省份信息传输、软件和信息技术服务业城镇单位就业人员22 图52 ：2020 年1-11 月各省份软件业务收入22 图53 ：公司旗下三所学校容量及利用率23 表格目录 表1：主要管理人员2 表2 ：三所学校概况4 表3 ：部分港股高教上市公司一览 15 表4 ：各地营利性选择时间 16 表5 ：旗下学校录取分数线（2019/20 学年） 19 表6 ：东软教育获奖情况 19 表7 ：旗下三所学校新招生名额23 表8 ：公司校园扩建项目24 表9 ：三所学校新生学费24 表10：公司收入预测拆分26 表11：公司盈利预测26 ▍公司概况：民办IT 高等教育领军者 深耕教育行业20 年，中国民办IT 高等教育领军者。东软教育成立于2000 年，是东 软控股旗下教育公司，2018/19 学年公司 IT 专业数量/学生数排民办高教企业第一/第二。 公司业务围绕全日制学历高等教育（三所本科学校），同时积极开展继续教育及培训和教 育资源输出等业务。2020 年公司实现收入