2021年5月·宏观月报：经济复苏有所趋弱，物价水平继续攀升-20210527-交通银行-12页.pdf

宏观研究•宏观月报（2021年5月） 交通银行金融研究中心(BFRC) 经济复苏有所趋弱 物价水平继续攀升 2021年5月 ·宏观月报 2021年5月27 日 主要观点： ●工业生产环比保持较好，同比增势继续减弱，工业 交通银行金融研究中心 增加值增速下降到8%。经济活动环比加快，制造业 (BFRC) 和非制造业PMI有望止跌反弹。 ●钢材和水泥价格继续走高，制造业和基建投资环比 研究团队： 改善。基数上升影响投资同比增速回落至15%左右。 蔡普华（金研中心主任） ● 商品房销售环比减少、同比增长，汽车零售增速放 周昆平（资深专家） 缓，消费增速回落至14.5%。 唐建伟（首席研究员） ●全球主要经济体复苏较快，海外需求支撑出口维持 何 飞（首席政策分析师） 夏 丹（首席房地产分析师） 高增。国际大宗商品价格继续上涨，叠加低基数影 刘学智（资深宏观分析师） 响，进口增速继续走高。预计贸易顺差400亿美元。 邓 宇（高级分析师） ●猪肉价格显著下降，但非食品价格和翘尾因素上 升，CPI 同比涨幅扩大至 2%。流通领域主要生产资 料价格显著上升，PPI 环比上涨叠加翘尾因素上升 本期统稿人： 刘学智（资深宏观分析师） 同比涨幅扩大至 8.4%。 ●信贷与社融规模收缩，预计5月新增信贷约11500 亿元，社融增速回落至11.2%。 联系方式： ● 流动性维持平稳中性，预计M2增速低位震荡，5 0211028 月回升至约8.3%。 ● 美元延续走弱趋势，人民币对美元汇率短期升值加 快，主要资产价格变动推高外储估值，预计外储较 上月小幅增加150亿美元。 宏观月报 交通银行金融研究中心(BFRC) 表：2021年5月中国宏观经济金融数据前瞻 （红色为预测值） 指标名称 2020-12 2021-1 2021-2 2021-3 2021-4 2021-5 GDP 当季同比 （% ） 6.6 - - 18.3 - - 工业增加值 IAV 当月同比 （% ） 7.3 - 35.1 14.1 9.8 8 制造业 PMI （% ） 51.9 51.3 50.6 51.9 51.1 51.5 非制造业 PMI （% ） 55.7 52.4 51.4 56.3 54.9 55.2 固定投资 FAI 累计同比 （% ） 2.9 - 35 25.6 19.9 15 消费零售 TRS 当月同比 （% ）