XD第二章公司金融的价值观念.pptx

第二章   公司理财的价值观念;;金融市场----(一)概念;金融市场的构成要素，主要有三个： 1、资金供应者和资金需求者； 2、信用工具（包括各种债券、股票、票据、借款合同、抵押契约等。） 3、调节融资活动的市场机制。 企业在金融市场上的融资方式，按其是否以金融机构作为中介，有直接融通资金和间接融通资金两种。 直接融通资金----不需要中介机构； 间接融通资金----以金融机构作媒介。 我国目前主要是间接融资，直接融资还不很发达。;金融市场----(二)类型; 3、资金市场按交易性质，分为同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场和借贷市场； 4、长期证券市场按证券交易过程，分为一级市场和 二级市场。 一级市场是股票、债券等证券的发行市场，又称初级市场； 二级市场是各种证券的流通市场，又称次级市场。 一级市场和 二级市场有着??互促进、相辅相成的关系。; 在金融市场中，与企业财务管理关系密切的是资金市场。按具体交易对象来划分，资金市场主要有如下形式： 1、短期借贷市场； 2、短期债券市场； 3、票据承兑与贴现市场； 4、长期借贷市场； 5、长期债券市场； 6、股票市场。 ;;一、概念 ;1、资金时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，它应是企业资金利润率的最低限度，因而它是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。 2、资金时间价值揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资决策、投资决策必不可少的计量手段。 ;比如我们算一笔帐，如果借款的年利率为10%，使用一亿元资金，每年要付出1000万元的代价，每月要付83，3万元，每天要付27777元，每小时要付1157元，每分钟要付19元。 可见，如果一亿元资金闲置不用，不及时投入生产经营，就要造成巨大的损失。 ;（二）相关术语—作业;二、时间价值在企业管理中的作用 ;(四)年金概念及分类--作业 ;普通年金 ：普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。  即付年金 ：即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。即付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同。  递延年金 ：递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期（m）后才开始发生的系列等额收付款项。它是普通年金的特殊形式。  永续年金 ：永续年金是指无限期等额收付的特种年金。它是普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。 ;企业年金的涵义：; 缴费比例： 国发[2005]38号文件规定：养老保险基金单位缴费比例为20%，职工个人缴费比例为8%；医疗保险单位缴费比例为10%，个人为2%+3元；失业保险缴费比例为单位1.5%，个人0.5%； 工伤保险单位缴费费率在0.5%-2% 之间，个人不缴费；生育保险单位缴费比例为0.8%，个人不缴费。 取下限并将各项基金缴费比例加总可得单位社会保障基金缴存比例为32.8%，个人缴存比例为10.5%，这两个比例之和是43.3%。 ;三、有关计算 ;★复利终值系数表的作用 1、在已知i和n时查找1元的复利终值 2、在已知1元复利终值和n（i）时查找i（n）;例1：某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？;例2：现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率是多少？ ; 2、复利现值 复利现值计算是指已知s、i、n时求p ;例3：某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资 报酬率为10%，它现在应投入多少元？;例4：本金1000元，投资5年，利率8%，每季度复利一次，求其终值 ;★计算实际利率的方法;式中：i——实际利率； M——每年复利次数； r——名义利率;练习题： ;（二）普通年金终值和现值 1、普通年金终值 指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。 比如，每年年末存入银行100元，年利率10%，每年复利息一次，第十年末的本利和是多少？;例5：拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率10%，每年需要存入多少元？;2、普通年金现值 为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额 ;例7:假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少资金才是有利的？ ;（三）永续年金;※练习： 1、一位母亲为孩子设立大学教育基金，每年年末存入1000元。若银行利