某公司股份筹资与资本财务管理分析.pptx

;;一 公司简介;;09年中报主要数据;一、首次公开发行股票（IPO）;2、发行前后股本变动情况;3、基于本次武钢股份IPO的分析;2）同行业IPO市盈率等其他数据分析：;;2、发行前后股本变动情况;3、融资方式分析 武钢股份筹资基金则有明确的目的：为整体上市做准备。要想让股份公司这条“小鱼”顺利吃下集团公司这条“大鱼”，需要庞大而迅速的资金筹集，这不是内部积累在短期内能实现的，通过债权筹资也存在着很大的财务风险。特别是对钢铁企业来说，不适合在较高的财务风险状态下运营。 所以武钢股份选择了使用增发新股的方式进行股权筹资。 事实证明这也是非常成功的，在短时间内筹集了足够的低成本资金，为收购集团公司资产奠定了坚实的基础。在武钢股份2004年第三季度季报中披露：在报告期内，公司已实际拥有收购的武钢集团钢铁主业的资产和业务，公司生产的钢铁产品种类在冷轧及涂镀板、冷轧硅钢两大类的基础上增加了热轧板卷、中厚板、线材、大型材和棒材等五大类。与去年同期相比，公司的资产规模、主营业务收入和净利润均大幅上升。;;;;2、权证行权后股本变动情况 截止2009年4月16日，共计152333份武汉钢铁股份有限公司认股权证“武钢CWB1”成功行权。行权结束后，公司股份变动情况如下：单位：股 　 本次变动前 本次变动后 数量 比例(%) 数量 比例(%) 一、有限售流通股 4,702,800,000 60.00 4,702,800,000 60.00 二、无限售流通股 3,135,200,000 40.00 3,135,352,333　 40.00 合计 7,838,000,000 100.00 7,838,152,333　 100.00 ;3、可分离交易的可转债融资分析;1、借款总体情况 2001年至今我国钢铁业快速发展，钢材产量快速增长，价格也大幅上涨，企业利润随之快速增长，并且增长速度超过了企业固定资产投资增速，尤其是2003年至2007年更是有了前所未有的发展。钢铁行业属于资金密集行行业，因此钢企的快速发展必须得到雄厚的资金支持。与银行的合作恰好钢企为提供了厚实的资金基础，为其快速发展提供了基石。 ;武钢股份1996年—2009年短、长期借款（单位：元）;短期借款形势图;长期???款形势图;2.数据分析;优序融资理论 为了避免股权融资的负面市场信号，企业在融资决策过程中，首先会选择成本较低的内源融资，即折旧和留存收益融资，然后才会选择成本较高的负债融资（银行信用+债券），直到负债水平威胁到企业的市场信誉时，才考虑股权融资（股本+资本公积金）。;; 总的看来，武钢股份的筹资策略遵循了优序融资理论，建立了一个良好的融资结构，但是也存在一些问题，主要是流动负债比例过高，远远超过了长期负债。另一方面，武钢的短期偿债能力很差，流动比率只有0.398，速动比率只有0.1418，而同时非流动资产占总资产比例达到了84.5%，企业的资产结构与负债结构严重不匹配，这表明企业通过过多的短期负债维持正常经营，流动性偏低，信用风险增加，当发生利率上调，银根紧缩等金融环境的变化时，将会引起企业资金周转困难。 根据优序融资理论，企业应该使用现金，短期有价证券和未使用的借贷能力用作暂时的流动性缓冲品，以便在那些投资需求超过内部资金来源的年头里能够筹资。另一方面，钢铁行业上市公司盈利水平较高，举债能力较强，有能力提高其长期负债水平。因此建议我国钢铁上市公司在有效控制风险的前提下，降低流动负债率，提高流动比率和长期负债比率。;;原因：;流动比率、速动比率;;原因：;;原因：;;;;;;;2009-6-30;; 通过上述三个财务指标的比较，首钢在同行业中占优势。我们选取了武钢与首钢这两家钢铁行业06年-09 年进行比较。 通过比较，从上市公司最核心的指标资产负债率、流动比率、速动比率这些比率入手，对公司偿债能力及资本结构进行分析。;资产负债率;流动比率;速动比率;原因：; 综上，在金融危机的大背景下，国内钢铁行业供给过剩问题严重，钢材成本上升，钢铁行业面临较大压力，钢材需求下降、钢铁产品出口减少导致行业效益显著下滑，钢铁行业进入持续低迷状态。武钢的销售利润大幅下降是与这个客观原因有极大关联的。因为销售利润的下降，牵动了很大一部分指标的相应下滑。 从资产负债率看，武钢能较好地运用适度负债获取利润的能力。但再通过速动比和流动比看，这两个数据都偏低，反应出武钢资产的