2018年信用卡行业市场报告.doc

2018年信用卡行业市场报告 2018年8月 序言：零售转型着力点，中间收入生力军 我国信用卡诞生于 1985 年，发卡行为中国银行珠海分行。人大常委会将“信用卡”定义为由商业银行或者其他金融机构发行的具有消费支付、信用贷款、转账结算、存取现金等全部功能或者部分功能的电子支付卡。目前取得发行信用卡资质的银行有五大行、股份行、邮储银行及部分城商行、农商行，信用卡业务收入已成为商业银行中间业务收入的重要组成部分。根据中国支付清算协会的数据，截至 2018 年 Q1 末，信用卡和借贷合一卡共计发行 6.12 亿张，人均持卡量 0.44 张。 信用卡不仅为客户和商户提供了收付款便利，也成为了银行提供全面金融服务、提升盈利能力的重要工具。首先，信用卡业务高收益特征明显，消费分期、取现等各项服务的高收费也显著增厚了银行中间业务收入。其次，信用卡使用频次高，是品牌形象推广、客户黏性塑造的重要工具。 从量、价、策三个角度来看，中国信用卡行业发展空间较大。从量的角度看，中国信用卡的普及程度显著低于美国、日本等发达国家，信用卡贷款在总贷款中的占比也显著低于美国。随着居民消费意识的增强，居民消费信贷需求的提升为信用卡业务带来了发展空间。此前互联网借贷因风控不严，具有审批时间短、贷款人门槛低、收益率高的特点，对业务较规范、风控系统较完善的信用卡业务产生了一定挤出效应。随着互联网借贷的严监管时代到来，部分需求将回归银行系统，由信用卡承接。从价的角度看，美国信用卡业务费率定价显著高于中国，国内信用卡行业或尚有提价空间。从策的角度看，银行信用卡业务面临子公司分拆，成立法人子公司有利于信用卡业务的专业化、市场化，给行业发展带来红利。2017 年，信用卡的累计发卡量同比增速已超越借记卡，达 26.45%。 美国的信用卡行业发展史可作为中国信用卡行业的教科书。美国信用卡行业起源于 1950 年代，可分为 1950-1970s、1980s、1990s 至今三个阶段。三个阶段成功的信用卡行业参与者分别为美国银行（或 VISA）和花旗银行、Sears 和 Capital One，成功的主要因素分别为发卡获客、消费流量和经营创新。美国信用卡行业发展历程中的阶段特征在中国亦有体现，为中国信用卡行业的后续发展提供了借鉴意义。 我们根据竞争地位的不同，为中国信用卡行业提出了策略建议。首先，我们从客户基础、用卡情况、收入成本结构和定额及风险管理四个角度分析了国内信用卡行业的竞争格局。发卡银行被分为领先者、追赶者两类。对于领先者而言，应着力于提升用户体验，在联盟化、定制化上创造新的行业发展热点，同时应在引领行业机制变革方面有所作为；对于追赶者而言，可分三步实现追赶超越。第一步，追赶者可以抓住发卡扩张的最后一波行业红利。第二步，移动互联网的普及为银行差异化消费场景塑造提供了条件。创设差异品类，体现差异化是其发展主要途径。第三步，创新是决战未来的关键，金融科技的快速发展使行业创新拥有了更多可能。 信用卡行业空间广阔，建议关注行业领先者及转型战略推进迅速的有力挑战者。领先者推荐信用卡交易额排名第一的招商银行、信用卡贷款余额排名第一的建设银行。有力挑战者推荐将信用卡作为零售战略的核心角色且集团协同效应突出的平安银行、成长潜力突出且在制度建设和金融科技方面均表现亮眼的中信银行。 5 图表1： 全文逻辑图 资料来源： 6 发展空间：量价均有提升可能，制度改革再添红利 我们认为中国信用卡行业仍有较大的成长空间。中国信用卡业务的发展成就显著，据中国支付清算协会的数据，截至 2018 年 Q1 末，信用卡和借贷合一卡共计发行 6.12 亿张，人均持卡量 0.44 张。2009 年-2017 年信用卡累计发卡量的年均复合增速为 15.47%。2017年信用卡行业发展速度明显加快，当年累计发卡量同比增长 26.45%。信用卡行业发展提速的主要原因是在经济增速下行、严监管的环境下，银行将更多资源投入信用卡业务。我们认为信用卡市场发展空间较大，以下我们将结合量、价、政策等多个因素对我国信用卡行业发展空间进行分析。 图表2： 中国信用卡累计发卡量变动：2017 年增速加快 图表3： 中国信用卡人均持卡量变动：2017 年增速加快 （亿张） （张） 信用卡人均持卡量 信用卡累计发卡量 0.4 0.39 7 5.88 0.34 6 0.31 5 4.55 4.32 4.65 0.29 0.29 0.3 3.91 4 3.31 0.25 2.85 3 0.21 1.86 2 1.42 0.2 1 0 0.1 2008 2009 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 资料来源：中国人民银行， 资料来源：中国