16 企业的筹资组合与财务计划.docx

第十六章 企业的筹资组合与财务计划习题答案 计算题： 解答：（1）EBIT=7.5×10－17.5×7－60=-7.5 (万元) 0 公司亏损 （2）盈亏平衡点为：60/（10-7）=20（万件） 销售额（万元） 200 20 销售量（件） （3） 解答： （1）盈亏平衡点为16/（35-15）=0.8万件=8000件 因此销售量亏损；销售量盈利。 8000件 （3） （4）盈亏平衡点为16/（40-20）=0.8（万件）=8000件，无变化。 解答： T公司资产负债表 单位：万元 2013年 2014年 流动资产 500 500×（2000÷1500）=667 固定资产 500 500+10=510 总资产 1000 1177 应付帐款 150 150 长期负债 200 200 普通股 250 250 留存收益 400 400+（1500×5%-50）=425 2014年的全部资金需求=667+510=1177(万元) 2014年需增加资金：1177-150-200-250-425=152(万元) 解答：（1） ABC公司资产负债表 单位：万元 2013年 占销售收入比例% 2014年预计 流动资产 200 40 280 固定资产 300 60 420 资产总计 500 100 700 短期借款 0 0 111 应付帐款 50 10 70 应付费用 50 10 70 流动负债总计 100 20 251 长期负债 200 40 200 普通股票 50 10 50 留存收益 150 30 150+700×7%=199 负债与权益总计 500 100 700 （2） 2013年 2014年 流动比率 200÷100=2 280÷251=1.12 资产负债率 300÷500=0.6 451÷700=0.64 解答：（1）最大可持续增长率=ROE×b=2000/(45000/1.8)×1=8% （2）最大可持续增长率=ROE×b=2000/(45000/1.8)×(1-600/2000)=5.6% （3）最大可持续增长率=ROE×b=2000/(45000/1.8)×(1-1200/2000)=3.2% （4）最大可持续增长率=ROE×b=2000/(45000/1.8)×(1-1800/2000)=0.8% 解答：权益资本报酬率=销售利润率×销售收入/总资产×总资产/股东权益 =9.2%/0.6×(0.5+1)=23% 可持续增长率=ROE×b=23%×(1-14000/23000)=9% 解答：资产满负荷利用时的销售收入 =实际销售收入/资产利用率=425000/75%=566667元 销售收入最大增长566667-425000=141667元 解答： （1）可持续增长率=ROE×b=15000/32000×(1-4800/15000)=31.875% （2）外部资金需求量=资金需求总量-自然负债增加量-留存收益增加量 =A/S×△S-L/S×△S-M×S1×b =110000×31.875%×(65000+32000)/110000- 110000×31.875%×65000/110000-15000/110000×110000×(1+31.875%)×(1-4800/15000)=-3251.25元 下一年不需要新借入资金 （3）内部增长率=ROA×b=15000/(65000+32000)×(1-4800/15000)=10.515% 解答：最大可持续增长率=ROE×b=销售利润率×资产周转率×权益乘数×b =4.5%×1.75×（1+0.4）×1=11.025% 12% 蓝星公司不能实现这个增长率。