3 债券及其估价.docx

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第三章 债务及其估值 1. P= 2. P= 3. 900 IRR=9.58% 4. (1)市场利率为12%时,三种债券的价格等于票面价值,PA A债券:D B 债券:D C债券:D (2)市场利率为20%时,同理: A债券:P B 债券: P C债券:P 5. PA= 由上述公式计算可得,当市场利率分别为6%,7%,8%时,A、B债券的价格如下: 6% 7% 8% 债券A 1294.39 1210.71 1134 债券B 1037.74 1028.04 1018.5 当债券的票面利率和票面价值相同时,债券的到期期限越长,债券的久期越大,债券面临的利率风险越大,因而债券的价格变动越大。 6. 830=i=141000*9 1100=i=141000*9%( 由于830元对应的内部回报率为15%,高于市场利率12%,因此愿意支付830元。 7. (1)考虑两年之后债券的价格,市场利率降为8%: P (2)考虑两年之后的价格,市场利率为12%: P (3)在第3-10年,债券价格分别为1105.65、1093.85、1081.14、1067.33、1052.40、1036.3、1018.90、1000(不考虑利息),债券的价格逐步接近面值。 8. (1)最初按面值出售,则到期回报率等于票面利率5% (2)650=i=117 (3)债券的价格会逐步上升并逐渐接近面值,投资者因而会获得资本利得。 9. 市场利率为8%时,四种债券的市场价格分别为: 10年期、票面利率为10%: P 5年期零息债券:P 10年期零息债券:P 年息10%的无限期债券:P 当市场利率升为9%时,同理可计算四种债券价格: 10年期、票面利率为10%: P 5年期零息债券:P 10年期零息债券:P 年息10%的无限期债券:P 可见,当市场利率上升时,价格变化幅度最大的是无限期债券,其次是票面利率为10%的10年期债券,再次是10年期零息债券,最后是5年期零息债券。但是,价格变化率顺序依次是无限期债券、10年期零息债券、票面利率为10%的10年期债券、5年期零息债券。 10. P 债券A在第0、1、2、3年末的价格,分别对应T=3,2,1,0时的价格,分别为1025.3、1017.59、1009.17、1000。 P 债券B在第0、1、2、3年末的价格,分别对应T=3,2,1,0时的价格,分别为772.2、841.6、917、1000

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专注于金融公司,实体制造业,销售代理公司的企业文化和实体项目或者互联网项目的策划编写润色,曾经协助多家基金公司,保险代理公司,房地产代销公司等初创企业完成企业文化和人事营销等制度的编写,由于疫情影响离开了喜欢的首都。

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