20210604-广发证券-新能源汽车行业专题之三：量价齐升，磷酸铁锂前驱体迈入景气拐点.pdf

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2021-06-07 发布于重庆
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[Table_Page] 行业专题研究|电气设备 2021 年6 月4 日证券研究报告 [Table_Title] 新能源汽车专题之三量价齐升，磷酸铁锂前驱体迈入景气拐点 [Tabl 分析师：陈子坤分析师：纪成炜 e_Author] SAC 执证号：S0260513080001 SAC 执证号：S0260518060001 SFC CE.no: BOI548 010 021 chenzikun@ jichengwei@ 请注意，陈子坤并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点：  磷酸铁量价齐升，景气度将持续至 2022 年。全球新能源汽车同频共振，叠加储能领域需求高增，我们预计 4 6 2021-2022 年需求达27.2、59.9 万吨，而前驱体磷酸铁因其具备化工属性，相较磷酸铁锂材料扩产难度更大、 7 1 9 7 周期更长，因而供给缺口更明显。湖南雅城、中核钛白、铜陵纳源等磷酸铁企业纷纷扩产迎接景气周期，而考虑新批项目环评审议、产能爬坡较慢，预计供给紧张状态将持续至2022 年。  有望接替电解液展现行业盈利弹性。在中游锂电材料领域之中，2020 年下半年以来六氟磷酸锂供需错配带动的电解液涨价周期使得行业整体