广发国证新能源车电池ETF投资价值分析：政策转向市场，技术推动变革-20210601-国信证券.pdf

金融工程研究 Page 1 证券研究报告—专题报告 金融工程 [Table_Title] 金融工程专题报告 数量化投资 2021 年06 月01 日 [Table_BaseInfo] 金融工程报告 相关研究报告： 《数量化投资周报：多因子选股周报—反转因 子表现出色，本周中证500 指数增强组合超额 政策转向市场，技术推动变革—广发国证 0.33%》 ——2021-05-29 《主动量化策略周报：更进一步，优基业绩增 强和超预期精选组合今年以来排名分位点分 新能源车电池ETF 投资价值分析 别为1.38%和2.00%》 ——2021-05-22 《主动量化策略周报：情绪回暖，优基业绩增  从政策转向消费市场，新能源汽车步入高质高速发展期 强和超预期精选组合今年以来排名分位点分 别为1.45%和2.27%》 ——2021-05-30 经过近年来的发展，新能源汽车行业步入高质高速发展期，2020 年国内外新能 《数量化投资周报：多因子选股周报—动量因 源汽车销量增速显著提升：全球新能源汽车销量达到324 万辆，同比增长43%； 子表现出色，本周沪深300 指数增强组合超额 1.03%》 ——2021-05-22 国内新能源汽车销量136.7 万辆，同比增长10.9%。根据测算，2025 年全球近 《数量化投资周报：市场情绪向好，各主力合 1600 万辆，国内近600 万辆。国内新能源汽车发展大致可以概括为四个阶段： 约考虑分红影响后均处于升水状态》 —— 2021-05-31 1 ）示范推广阶段（2009-2012 年）；2 ）推广应用阶段（2013-2015 年）；3 ）量 质兼顾阶段（2016-2018 年）；4 ）高质量发展阶段（2019 年至今）。我国电动 车行业正逐步从政策市场向消费市场转变，政策刺激叠加消费驱动，未来行业 有望持续高景气度。 动力电池及上下游产业市场前景广阔：新能源汽车主要包括上、中、下游三个 环节，上游环节主要包括锂电池/ 电机等的原材料；中游环节主要包括电池、电 控、电机及其他零部件；下游环节主要包括整车、充电桩和运营环节。动力电 池是电动车最核心、价值量最大的零部件，也是新能源车行业的核心竞争要素， 成本占比高达42%。得益于下游需求增长及车型改善，预计未来5 年全球动力 电池装机量有望实现36%以上的年均复合增速；与此同时，电化学储能市场也 迎来高增长阶段，2025 年全球锂电池需求量预计达 1187GWh。 技术推动电池产业在其它领域的应用：储能领域，磷酸铁锂具有高安全性、长 循环寿命和低成本的优势，更符合储能电池需求，当前电化学储能是发展最快 的储能技术；5G 基站领域，随着全球首次氢燃料发电系统在5G 领域应用测试 的成功，燃料电池系统有望在5G 基站领域开辟一个前景广阔的应用市场。  国证新能源车电池指数投资价值分析 国证新能源车电池指数成分股行业分布相对分散，电力设备及新能源个股数量 最多，权重占比最大；指数