2021原材料涨价对制造业影响word.doc

2021年原材料涨价对制造业影响 内容目录 本次原材料涨价周期影响可参考 2016-2018 年表现 4 大多企业毛利率或将受冲击，但需求旺盛下可削弱成本压力 5 精细化管理思维下提升效率、降低成本是核心竞争要素 16 原材料涨价周期中，龙头竞争优势更加明显 20 图表目录 图 1：螺纹钢:HRB400 20mm:全国均价变化趋势（元/吨） 4 图 2：螺纹钢:HRB400 20mm:全国均价同比变化 5 图 3：全球橡胶均价及同比变化（单位：美分/磅） 5 图 4：国内基建投资及增速情况（单位：亿元） 6 图 5：国内采矿投资及增速情况（单位：亿元） 6 图 6：国内房地产投资及增速情况（单位：亿元） 6 图 7：全球及美国 GDP 同比增速情况 6 图 8：挖机、混凝土、起重机行业销量同比情况 7 图 9：推土机销量及同比情况 8 图 10：叉车销量及同比情况 10 图 11：电梯产量及同比情况 11 图 12：公司整体及 3 大业务毛利率同比变化情况 17 图 13：公司总营收及 3 大业务营收同比情况 17 图 14：三一重工 SPS 生产方式建设示意图 17 图 15：公司整体及 3 大业务毛利率同比变化情况 19 图 16：公司总营收及 3 大业务营收同比情况 19 图 17：挖机油箱及重型装备用非标油箱均价及同比情况 19 图 18：大中小型挖掘机油箱单价情况（元/只） 19 图 19：2010 年至今主要挖机厂商市占率 20 图 20：三一重工人均创收及同比情况 21 图 21：恒立液压人均创收及同比情况 21 表 1：2016-2018 年公司毛利率同比变化及解读（单位：pct） 7 表 2：2016-2018 年公司毛利率同比变化及解读（单位：pct） 9 表 3：2016-2018 年公司毛利率同比变化及解读（单位：pct） 10 表 4：2016-2018 年公司毛利率同比变化及解读（单位：pct） 11 表 5：2016-2018 年公司毛利率同比变化及解读（单位：pct） 12 表 6：2016-2018 年公司毛利率同比变化及解读（单位：pct） 14 表 7：2016-2018 年公司毛利率同比变化及解读（单位：pct） 15 表 8：2016-2018 年原材料价格同比上涨周期，企业采取的应对措施情况 16 表 9：三一重工的工程机械业务成本构成情况 18 表 10：三一重工的工程机械业务成本构成及收入同比增速，毛利率及人均创收情况（单位：万元/人） 18 表 11：恒立液压机械设备制造业务成本构成情况 19 表 12：恒立液压的机械设备制造业务成本构成及收入同比增速，毛利率及人均创收情况（单位：万元/人） 20 表 13：2016Q2-2018Q3 样本公司毛利率同比情况（pct） 22 表 14：2016Q2-2018Q3 样本公司原材料/主营成本情况 22 表 15：2016Q2-2018Q3 样本公司收入同比情况（%） 23 本次原材料涨价周期影响可参考 2016-2018 年表现 本次螺纹钢均价（以 HRB400 20mm:全国均价为样本）涨势凶猛，从 2020 年 4 月初的不到 3,600 元/吨涨至目前近 6,350 元/吨，13 个月左右时间涨幅近 80%。 螺纹钢最近一次大幅急速上涨出现在 2015 年底到 2017 年底的这波涨价潮（2016 年 2 月 14日-2016 年 4 月 22 日涨幅高达 57%），背景是供给侧改革叠加国际经济弱复苏和国内基建需求底部回升，驱动螺纹钢价格上涨持续 2 年时间，累积最大涨幅近 160%。 再往前看，螺纹钢在 2009 年 4 月到 2011 年 8 月的为期 2 年 4 个月的上涨，但累积涨幅约 为 50%，缓和上涨，背景是 4 万亿计划推出+美国经济底部回升。国内的基建增速在 2009年冲高后开始回落（2009-2011 年增速分别是 42.2%、18.5%、6.5%），房地产投资增速维持高位（2009-2011 年增速分别是 33.2%、27.9%、16.2%），采矿投资增速维持高位 （2009-2011 年增速分别是 19.3%、18.7%、21.4%）；美国经济底部爬升（2009-2011 年 GDP 增速分别是-1.8%、3.8%、3.7%），需求端较强，而供给端匹配度较高，因此价格上涨较为温和。 而本次螺纹钢涨价的大背景是新冠疫情后全球经济从衰退走向复苏（近期螺纹钢急促上涨跟中澳关系紧张有关），但不一样的地方在于国内经济 2020Q2 开始已经逐渐完成复工复产，站在目前这个位臵，需求端可能没有前 2 次复苏弹性大，但因为疫情的反复可能需求的持久性会比较久。考虑到碳中和政策的出台，供给侧收缩压