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第七章经营杠杆与财务杠杆; ; 表二:乙企业 某企业两年的损益表 单位:万元
销售收入(S) 12,000 15,000 25 %
—:变动成本(VC=??S ,? =0.6 ) 7,200 9,000
销售毛利 4,800 6,000
—:固定成本(FC) 1,300 1,300
息税前利润(EBIT) 3,500 4,700 34.29 %
—:利息(I) 100 100
税前利润 3,400 4,800
—:所得税(税率=50%) 1,700 2, 400
税后利润 1,700 2, 400
?普通股数(N,万股 ) 360 360
每股收益(EPS元/股) 4.72 6.67 41.31%
问题:与表一相比,在销售收入增长率不变的情况下,息税前利润率为什么小于表一 (34.29%150%)? 每股收益的增长率小于表一的每股收益的增长率(41.31% 300%)?
; ;本章内容 ;(一)经营风险——企业无负债时的税前息前收益的不确定性。
影响企业经营风险的因素:
销售量对宏观经济的敏感性大小;
企业规模和市场占有率;
投入物价格的稳定性;
企业随投入物价格变动调整产品价格的能力;
?
请看下面的报表:;
销售价格:8元/台 单位变动成本:4元/台,单位:万元
表一: 企业甲的 EBIT 概率分布
概 率 0.3 0.4 0.3
销售量(台) 30000 40000 50000
销售额 24 32 40
变动成本 12 16
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