中国财富管理市场的新格局、新变化和新趋势.docxVIP

PAGE 1 中国财富管理市场的新格局、新变化和新趋势 改革开放以来，我国经济实现了较快增长，居民财富进入了快速累积的阶段。当前，我国已进入“双循环”发展新格局阶段，金融供给侧改革深化，居民财富保值增值需求持续释放，财富管理市场也面临新格局、新变化和新趋势，以不断满足居民对美好生活的追求。? 中国财富管理市场的新格局? 财富是人类长期经济活动累积的有价值的东西，既包括物质财富，也包括精神财富，目前各类统计主要以统计物质财富为主。我国改革开放以来经济实现了较快增长，国内财富完成了较大的累积。根据瑞信数据，截至2020年6月末，全球居民财富达到400.18万亿美元，中国财富规模为81.45万亿美元，占比达到20.4%，比我国GDP在全球的占比更高，充分凸显了中国的财富实力。根据招行私人财富报告，截至2018年末，我国高净值人群数量达到197万人，超高净值人群数量达到17万人，高净值人群持有的可投资资产为61万亿元。? 数据来源：Wind。 图1 2000～2019年我国居民总财富趋势图 财富管理是以个人生存发展目标为核心，涉及投资、传承、保险、税务、养老、教育、慈善等的综合服务。与资产管理相比，财富管理更偏重个人的资产和负债管理，运用多种工具和产品，实现财富效用最大化。在个人财富需求、金融产品供给日渐复杂后，居民对于专业化的财富管理需求更为迫切。相比发达经济体百余年的发展历程，我国财富管理市场尚为稚嫩，2007年，我国才开始正式推动私人银行业务发展。不过，随着我国进入“双循环”新发展格局，金融行业对外开放程度加深，居民财富累积达到一定高度，财富管理市场的发展将呈现新格局。? 财富分布的新格局。我国居民财富实现了较快增长，其分布格局也出现了值得关注的新变化。一方面，财富的区域分布具有很大差异性，京沪粤三地的高净值人群数量均超过了10万人，高净值人群持有的财富占比均超过10%，合计占比达到42%，占比较高。这背后反映的是不同地区经济金融发展的分化和差异。另一方面，财富的人口分布具有很强的不均衡性。根据瑞信数据，我国财富基尼系数为0.702，远高于收入基尼系数，体现了财富的不均衡程度要比收入分配更突出。收入分配和财富分配不均衡性是全球较为突出的社会问题，将会严重影响到经济发展和社会稳定，全球金融危机后经济持续不振，与这种不均衡性有强相关关系，有必要通过征收遗产税、赠与税等税收手段进行收入和财富分配的调节，逐步缩小贫富差距。? 财富构成的新格局。过往，由于我国金融市场不发达，居民资产配置相对保守，资产构成表现为以房产为主，金融资产较少，而且金融资产也多以储蓄存款为主。随着居民金融素养的提升以及多元化资产配置意识的加强，财富构成更加多元，非金融资产占比明显下降，由2010年的59.1%降至2019年的47.3%，而金融资产占比与之相对显著上升。此外，近年来我国储蓄率也有一定的下降，金融脱媒趋势已较为明显。与美国等发达国家相比，我国储蓄率仍有较大的下降空间。此外，也需要看到财富创造的机制和来源会逐步发生变化，这与我国加快经济结构调整，? 提高发展质量的政策导向息息相关。过去，在以投资为主、以第二产业为主导实现经济增长的模式下，融资需求旺盛，基于债权投资的财富配置获利较高而且稳定；从产业角度，钢铁等传统制造业、房地产等成为创造财富的重要领域，这些领域的创业者在各类财富排行榜中处于较靠前的位置。近年来，我国已开始加快产业结构调整，推动消费拉动增长、第三产业主导，培育战略新兴产业，加强科技创新，在此过程中资金更多用于权益投资，而在产业领域方面，新经济、新模式、新业态成为政策和资源配置的重要方向，其盈利能力和发展潜力远高于传统产业，决定了新的财富创造领域。? 财富管理机构竞争的新格局。我国财富管理市场起步晚，早期居民财富管理需求较低，主要由大型商业银行主导，其他金融机构介入较少。随着居民财富管理需求被释放，我国财富管理市场日渐成为金融业务蓝海。一方面，商业银行日渐意识到财富管理的重要意义，纷纷大力布局业务；股份制商业银行在产品服务、客户体验方面下足了功夫，已逐步赶上了大型商业银行，个别股份制商业银行甚至发展成为国内财富管理业务的标杆；小型银行也形成了一定的区域性影响力。另一方面，非银行机构加快追赶，信托公司自2019年开始加快财富网点的布局，大力拓展直销渠道；券商利用其网点多的优势，推动经纪业务逐步向财富管理业务转变，个别券商开展了海外财富管理业务并购，以增强市场竞争力；保险机构充分发挥代理人的优势，逐步丰富面向个人的综合金融服务。虽然各类金融机构之间逐步开始在财富管理领域角力，但也需要看到，在分业经营、分业监管体制下，各类金融机构各自拥有比较优势，在向客户提供综合金融服务的过程中，有很大的合作空间。例如：银行与保险、券商合作，以满足客户更多需求