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证券研究报告 ·公司深度 专用设备制造业
风电高空作业设备龙头,下 中际联合(605305)
游拓展领域广阔
公司是国内风电高空安全作业设备龙头制造商
公司主要从事专用高空安全作业设备的研发、生产、销售,以 首次评级 买入
及提供高空作业安全服务,其高空作业升降设备在国内风电领 吕娟
域市占率第一。公司核心能力主要体现在产品设计开发、核心
lyujuan@
部件生产、产品总装调试和售后服务等环节。公司业绩长期保 021
持高速增长,2020 年公司营业收入为 6.81 亿元,同比增长 SAC 执证编号:S1440519080001
26.33% ,近六年来年均复合增速达 33.67% ;净利润为 1.85 亿 SFC 中央编号:BOU764
元,同比增长 30.57%,近六年年均复合增速达 34.55% 。公司盈 发布日期: 2021 年06 月18 日
利能力强且长期维持稳定,2020 年公司毛利率和净利率分别为 当前股价: 53.23 元
58.38%和27.18%,在制造业中处于较高水平。
主要数据
受益于风电行业蓬勃发展,公司成长性好
股票价格绝对/相对市场表现(%)
①中国已成为全球风电累计装机容量、新增装机容量规模最大
1 个月 3 个月 12 个月
的市场。2020 年,我国风电新增装机容量为 71.67GW ;截止
-4.98/-9.98 9.59/5.32 9.59/-13.73
2020 年底,我国风电累计装机容量为 307.99GW 。碳中和趋势
12 月最高/最低价(元) 57.9/38.97
下,预计我国风电行业将步入弱周期、平稳发展阶段。受益于 总股本(万股) 11,000.0
风电新增装机的增长,以及在新增和存量市场高空作业设备渗 流通A 股(万股) 2,750.0
透率的提升,公司风电高空作业设备的需求会持续高速增长。 总市值(亿元) 45.74
另外,我国早期陆上风电以小功率机组为主,我国 2011 年前投 流通市值(亿元) 11.43
运的风电项目超过 65GW 。风电机组大型化,带动度电成本降 近3 月日均成交量(万股) 389.54
低,是风电行业的发展趋势,中国风电市场存在巨大的旧风机 主要股东
改造需求,这些老旧风机重建将推动高空作业设备的增长。 刘志欣 24.31%
②全球风电市场广阔,截至 2020 年底,全球风电累计装机容量
股价表现
为 743GW 。2018-2020 年
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