流动性估值跟踪：年内单周解禁高峰-20210607-浙商证券-42正式版.pdf

流动性估值跟踪： 年内单周解禁高峰 2021年6月7 日 总体情况 ⚫ 宏观流动性：1.上周逆回购投放回笼相抵，MLF没有操作；2. 市场利率方面，DR007和R007快速下 降至2.17%和2.14%；3. 十年期国债收益率维持在3.1%；4. 人民币兑美元小幅上升至6.41。 ⚫ A股市场资金面和情绪面： 1.上周A股成交量上升，换手率不变；2. 两融余额达到1.73万亿；3. 北上 资金小幅净流入88.9亿元；4. 上周A股小幅净减持、回购规模上升，本周限售解禁规模创出年内新高 ；5. 风格来看，上周小盘股、高PE、低价股、微利股表现最好。 ⚫ A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，目前估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、建筑装 饰、房地产、建筑材料、非银金融、农林牧渔、公用事业、钢铁、家用电器、采掘。 一、宏观流动性 二、A股市场资金面和情绪面 三、A股和全球估值 指标 流动性评级（共五星） 流动性变动 指标 流动性评级（共五星） 流动性变动 指标 估值评级（共五星） 估值变动 1.公开市场 ★★★ → 1.A股成交 ★★★★ ↗ 1.上证指数 ★★★ ↘ 2.外汇占款 ★★★★★ ↗ 2.产业资本 ★★★★★ ↗ 2.深圳成指 ★★★★★ ↗ 3.信用派生 ★★★★★ ↘ 3.基金发行 ★★★ ↘ 3.创业板指 ★★★★★ ↗ 4.货币市场 ★★★★ ↗ 4.杠杆资金 ★★★★ ↗ 4.标普500 ★★★★★ ↗ 5.国债市场 ★★★ ↗ 5.海外资金 ★★★★ ↘ 5.道琼斯工业指数 ★★★★★ ↗ 6.信用债 ★★★★ ↘ 6.大宗交易 ★ → 6.纳斯达克指数 ★★★★★ ↗ 7.理财市场 ★★★★ ↘ 7.股票质押 ★ ↘ 7.恒生指数 ★★★★ ↘ 8.贷款市场 ★★★ → 8.风险偏好 ★★ ↗ 8.日经225 ★★★★ ↗ 9.外汇市场 ★★★★★ ↘ 9.股票供给 ★★★★ ↗ 9.英国富时100 ★★★ ↗ 注：流动性星级评分是客观根据最近两年数据的分位数，如一星表示小于20%，五星表示大于80% 估值星级评级客观根据最近十年数据的分位数（周度更新），如一星表示小于20% ，五星表示大于80% 2 目录 本期关注：年内单周解禁高峰 宏观流动性 A股市场资金面和情绪面 A股市场估值 全球市场估值 风险提示 3 本期关注：年内单周解禁高峰 4 本周限售解禁规模或达年内最高 ➢ 本周限售解禁的规模达到年内最高。2021年6月7 日-11日共有51家A股上市公司限售解禁，按照6月 7 日收盘价测算，总解禁规模高达4535亿元，创下2021年单周解禁规模新高。 ➢ 观察年内解禁规模的分布，可以看到在年中和年底解禁的量较大。 图：2021年限售解禁情况