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建筑建材产业链市场分析报告 2020年8月 2/42 目录 跨行业视角：家电、轻工和建材走向集中的过程 6 为何集中？ 6 建材行业：功能属性较强，规模效应有限 8 轻工行业：功能属性有限，规模效应较强 11 家电行业：兼具功能属性、供应链规模效应 15 海内外视角：看建材走向集中的过程 18 防水行业：功能性强，先天市场集中逻辑较强 18 管材行业：功能性强，工程市场诞生更大龙头 22 涂料行业：兼具功能属性和消费属性的好赛道 26 五金行业：如何解决多品类低价值的零散订单 31 探究集中度加速提升的根源：为什么是现在？ 37 地产商领域的变化 38 基建工建领域的变化 41 消费者市场的变化 41 图表目录 图 1：地产链产品的销售模式 6 图 2：防水行业下游需求结构 9 图 3：管材行业下游需求结构 9 图 4：不同家装建材行业的格局演变：主要龙头企业市占率 10 图 5：不同家居建材行业的格局演变：主要龙头企业市占率 11 图 6：衣柜：索菲亚的单位成本下降阶段为 2011-2016 年 13 图 7：衣柜：欧派家居单位成本下降阶段为 2011-2018 年 13 图 8：橱柜：欧派家居的单位成本下降阶段为 2015-2018 年 13 图 9：橱柜：金牌橱柜的单位成本下降阶段为 2015-2018 年 13 图 10：木门：欧派家居单位成本近几年下降显著 14 图 11：木门：江山欧派单位成本长期保持低位水平 14 图 12：瓷砖：近几年企业单位成本持续下降（元/平米） 14 图 13：瓷砖：近几年企业均价跟随单位成本下降（元/平米） 14 图 14：原材料占主要上市公司的制造成本的比例基本都超过 80% 15 图 15：格力电器零部件布局 15 图 16：家电行业龙头企业历史收入表现（单位：亿元） 15 图 17：空调行业集中度：2004-2009 年快速提升，近年来有所下降 16 图 18：空调行业龙头企业市占率：2019 年格力和美的市占率合计超过 60% 16 图 19：家电行业龙头企业历史毛利率表现 17 3/42 图 20：2014 年至今，主要品牌线上零售额占比走势 17 图 21：2014 年至今，主要品牌线上零售量占比走势 17 图 22：TPO 系统在单层屋面系统中市占率超过 50% 18 图 23：美国平屋面中不同类型防水材料占比（2012 年） 19 图 24：日本市场不同类型防水施工面积占比（2018 年） 19 图 25：1989-2019 年 Sika 三十年间收入复合增速约 7% 20 图 26：过去三十年 Sika 股价走势（美元/股） 20 图 27：2000-2019 年 Carlisle 建材业务收入复合增速约 12% 20 图 28：Carlisle 建材业务营业利润率长期在 21%左右，高于整体业务 20 图 29：估计全球防水材料市场空间约 300 亿美元，其中北美市场空间约 100 亿美元 20 图 30：Soprema 近年来持续进行收购，主要集中在涂料、保温、高分子等领域 21 图 31：防水行业市场格局：市场分散，一家独大 21 图 32：2005-2019 年墨西哥化工流体业务收入复合增速约 28% 23 图 33：墨西哥化工股价走势（墨西哥元/股） 23 图 34：墨西哥化工不同区域的收入占比 23 图 35：墨西哥化工流体业务下游需求结构 23 图 36：积水化学过去十年的发展历程 24 图 37：与地产开工高位时峰值需求相比，美国建筑涂料消费创新高，水泥、石膏板消费大幅下降 26 图 38：相较于其他建材企业，涂料企业的固定资产占比较低，费用占比较高 26 图 39：全球涂料市场诞生了较多龙头企业（单位：亿美元） 27 图 40：2010 年北美建筑涂料市场格局 28 图 41：过去三十年宣伟股价走势（美元/股） 28 图 42：宣伟的销售代表数量遥遥领先 28 图 43：：宣伟在北美的涂料专卖店数量遥遥领先 28 图 44：亚洲涂料的门店不断升级 29 图 45：2006-2020 财年 SKK 收入复合增速约 5%（单位：亿美元） 29 图 46：过去三十年 SKK 股价走势（日元/股） 29 图 47：中国建筑涂料行业竞争格局：市场相对分散，CR4 约 21% 29 图 48：坚朗五金代表性品类 31 图 49：全球建筑硬件/安防产品行业格局 32 图 50：1994 年以来亚萨合莱并购公司超过 200 家 33 图 51：1994 年以来（25 年期间）亚萨合莱收入复合增长约 14% 33 图 52：亚萨合莱人均产出持续提升，其中中国市场人均产出较低 33 图 53：亚萨合莱 1994 年以来的产品结构变迁 34 图 54：亚萨合莱新产品收入占比