金融理论发展研究报告.docx

金融理论发展研究报告 目录 一、金融理论的发展主要经历了三个阶段....................................................... 3 二、早期金融学理论主要围绕着货币和利率展开............................................ 4 2 .1 货币需求理论............................................................................................................... 4 2 .2 货币供给理论............................................................................................................... 6 2 .3 利率决定理论............................................................................................................... 7 2 .4 货币政策目标理论与应用 ........................................................................................... 10 三、资产定价和公司金融是现代金融学的两大研究分支 ...............................12 3 .1 马科维茨的资产组合理论开启了现代金融学的篇章.................................................... 12 3 .2 资产定价相关理论的演变 .......................................................................................... 15 （1）股票定价理论的发展................................................................................................ 15 （2）债券定价理论的发展................................................................................................ 17 （3）期货定价理论的发展................................................................................................ 18 （4）期权定价理论的发展................................................................................................ 20 3 .3 公司金融相关理论的演变 .......................................................................................... 24 四、20 世纪 80 年代后，行为金融学兴起 ..................................................... 27 2 金融资产定价是金融研究的核心内容之一，在对资产价格进行分析时，我们常常需要使用到一些经典的资产定价模型，比如 DDM 模型、CAPM 模型、债券久期分析、持有成本模型、BS 模型等。 本篇报告，我们对现代金融的一些理论的发展演变和资产定价模型进行了梳理，便于投资者使用。 一、金融理论的发展主要经历了三个阶段 金融理论的发展主要经历了早期金融学，现代金融学，和以新制度金融和行为金融为代表的新金融经济学三个阶段。（吴晓求，王广谦，《金融理论与政策》） 早期金融学大致诞生于 20 世纪 30 年代-50 年代。在古典经济学家的分析中，货币主要以金属铸币的形态存在，因此货币与信用保持着相互独立的状态。随着银行券的广泛使用，货币与信用的联系日益紧密。到 20 世纪 30 年代，资本主义国家先后实施了彻底不兑现的银行券流通制度，货币流通与信用活动变成了同一过程，由此形成了一个新的范畴——金融学。早期金融学的研究重点从商品价格的波动规律（通胀）过渡到资金价格（利率）决定理论，通过研究货币供求的均衡关系进而研究货币对经济的