被情绪主导的信用债市场.pdfVIP

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目录 信用市场逐步走向情绪面 1 2021 年以来新增违约数量不多,但市场情绪脆弱 1 监管的节奏与力度4 监管节奏加快,表态力度增强4 下半年到期压力不可掉以轻心 6 2021 年下半年信用债到期前瞻6 地方债配置与债市策略 8 地方债市场化加速,相对配置价值提升 8 市场回顾:融资额上升,收益率下行 11 风险因素 19 插图目录 图1:信用债近年违约规模和只数(截止到2021 年5 月31 日) 1 图2 :违约主体企业属性分布(截止到2021 年5 月31 日)2 图3 :违约主体等级分布(截止到2021 年5 月31 日)2 图4 :2021 年以来违约债券违约状态(截至5 月31 日) 3 图5 :2021 年以来违约债券发行类别(截至5 月31 日) 3 图6 :信用债3 年期不同等级利差走势(截止到2021 年6 月10 日) 3 图7 :2021 年下半年信用债到期规模情况 7 图8 :下半年信用债到期规模按企业属性 7 图9 :下半年信用债到期规模按行业 7 图10:下半年信用债到期规模按地域 8 图11:下半年信用债到期规模按评级 8 图12:2018 年以来地方债与国债历史溢价情况 9 图13:信用债发行量及净融资额走势 11 图14:城投债发行量及净融资额走势 11 图15:地产债发行量及净融资额走势 11 图16:钢企债发行量及净融资额走势 12 图17:煤企债发行量及净融资额走势 12 图18:国企信用债发行量及净融资额走势 12 图19:民企信用债发行量及净融资额走势 12 图20 :资产支持证券发行量及净融资额走势 13 图21 :房企资产支持证券发行量及净融资额走势 13 图22 :中资美元债发行量及净融资额走势 13 图23 :城投中资美元债发行量及净融资额走势 14 图24 :地产中资美元债发行量及净融资额走势 14 图25 :资金成本 14 图26 :各类机构债市杠杆率走势 19 图27

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