融资流向与行业涨跌关联度提升.pdfVIP

目录 1. 行业聚焦与景气度变化 3 1.1. 行业聚焦：存量博弈下融资流向与行业涨跌关联度提升 3 1.2. 行业景气变化：国内复苏动能放缓，经济向常态化增长水平收敛。 5 2. 行业景气度跟踪 8 2.1. 全球疫苗接种追踪：英国疫情反弹，中国日疫苗接种量保持高位 8 2.2. 基建地产：地产投资增速回落，水泥、挖机产销量负增长 9 2.3. 下游消费：猪价加速下跌，汽车缺芯影响达到最大程度 10 2.4. 中游制造：光伏平价上网新政利好需求，半导体、新能源高景气继续11 2.5. 上游资源：供给收紧支撑煤价强势，铜价延续下跌调整 13 2.6. 交运及公用事业：规上快递业务收入增速下降，水电光伏产量增速回升 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 17 A 股策略专题 1. 行业聚焦与景气度变化 1.1. 行业聚焦：存量博弈下融资流向与行业涨跌关联度提升 收益逆袭，中小规模基金收益反超头部产品。5 月股市反弹显著提 升股票型基金收益，股票型资管产品呈现出两大反转特征，私募业 绩反超公募、中小规模基金收益反超头部产品。过去蓝筹白马占优 的结构性行情中，私募业绩连续2 年落后于公募基金，据私募排排 网统计，2019 和2020 年股票多头策略私募基金平均收益率分别为 1 32.4%和 36.6% ，同期主动权益类公募收益率为34.8%和 50.7%。 2021年前4 个月两类基金累计收益表现没有明显差距（均为2.7% ）， 5 月之后私募平均累计收益蹿升至 5.7% ，公募产品平均收益率为 4.8% 。公募基金内部，中小规模基金也出现逆袭，截至6 月15 日， 中小规模基金（20 亿以下）年初至今收益率比头部产品高约 1 个 百分点，而在 2020 年此类产品收益率较头部产品低约 14 个百分 点。 图1: 2021 年中小规模基金收益反超头部产品 图2: 过去2 年私募业绩落后公募，但当前出现反转 5 2021年平均收益率 2020年平均收益率（右）100 60% 公募-主动权益 私募-股票多头策略 4.36 4.34 4.39 50.66% 3.96 75.44 50% 4