国际国内期货比较分析.pdf

百度文库 - 让每个人平等地提升自我 国际国内期货比较分析 ■中国期货市场交易量、交易金额相对较小，与中国国民经济的发展规模和大国地位极 不相符。 ■金融期货已成为国际期货市场发展的主流，而金融期货产品缺失也成为中国期货市场 发展滞后的主要因素。 ■国际期权交易量已超过期货交易量，而中国尚无任何期权交易品种，造成中国期货市 场发展脱轨。 ■中国期货市场缺乏机构投资者，影响期货市场功能发挥。 ■中国期货市场品种少、结构单一，无法为企业提供充足的避险工具。 ■中国期货市场是国际成熟期货市场的 “影子市场”，辐射面和影响力小， 缺乏国际话 语权、定价权。 期货期权市场：全球发展基本状况 Markets for Futures and Options ：A Global Outlook ■规模不断壮大 图 1 根据美国期货业协会（ FIA ）的有关统计数据制作。从中可以看出，在过去的 10 多年时间里，全球期货、期权交易量增长速度非常快， 1993 年全球的期货、期权交易量为 亿张， 2005 年这一数字已上升至将近 99 亿张，是 1993 年的倍。 自期货交易问世后， 全球期货、 期权的年交易量经过 100 多年发展， 直到 1993 年才第 一次登上 10 亿张的台阶； 而首次登上 20 亿张台阶是在 2000 年， 中间仅用了 7 年；紧接 着 1 年之后的 2001 年，突破了 30 亿张的规模。此后的发展更是直线上突： 2005 年全球期 货、期权交易总量达到了创纪录的将近 99 亿张，是 4 年前的倍。 ■金融期货、期权成为期货市场主流产品 从总量上看，金融期货已经成为期货市场成交量最大的种类。 从 1990 年代开始， 金融期货成为全球期货市场中成交量最大的品种类别。 据美国期货 业协会的统计资料显示， 2005 年全球金融期货和期权（含股指期货、利率期货、外汇期货、 股票期货、期权）交易量约为 91 亿张（单边计算） 。 1 百度文库 - 让每个人平等地提升自我 图 2 是 2005 年全球期货、期权（包括个股期货、期权）各品种交易量的比例图。 在 2005 年全球期货、期权（包括个股期货、期权）各品种的总交易量中，包括股指、利率、 个股、外汇 / 指数等在内的金融期货、 期权占到了 92%，而商品期货、 期权的比例仅占到了 8%。 ■期权交易量超过期货交易 如图 3，2000 年全球期权（现货期权和期货期权）交易总量第一次超过了期货交易总 量。在之后的几年里，这个差距越来越大。从数据对照来看， 2005 年全球期权交易量为百 万张， 而期货交易量为百万张， 期权交易量是期货交易量的倍。其中， 美国的期权交易量为 百万张， 期货交易量为百万张； 期权交易量是期货交易量的倍。 非美国的期权交易量为百万 张，期货交易量为百万张；期权交易量是期货交易量的倍。 国际国内期货市场发展历史、过程及现状，并进行比较分析 中国期货市场发展三阶段 The Three-Stage Evolution of Futures Market in China 自中国期货市场发展以来，大体经历了初期发展、清理整顿和规范发展 3 个阶段。 初期发展阶段（ 1988 年～ 1993 年） 1988 年 5 月，国务院决定进行期货市场试点。 1990 年 10 月 1