财务杠杆习题.docx

好资料邮 PAGE PAGE # / 9 专业.貪刈整珪 好资料邮 PAGE PAGE # / 9 专业.貪刈整珪 1、当财务杠杆系数为1时,下列表述正确的是：() (A)息税前利润増长率为害(B)息税前利润为零(C)利息与优先股股息为 零(D)固定成本为零 正确答案:c 解析：本題考点是财务杠杆系敎的确定。按照财务杠杆系数的计尝公 式，DFL=EBIT/[EBIT-I-D/(1-T)]，则当利息与优先股股息为零时?财务 杠杆系数为1. 2、一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是() (A)发行债券(B)长期借款(C)发行晉通股(D)发行优先股 正确答案：c 解析：本题考点个别资金成本的比轻。一般来说个别资金成本由低到高 的排序为长期借款、发行债券、发行优先股、发行普通股。由于普通股 利由税后利润负担，不能抵税，且其股利不固定?求偿杈居后?普通股 股东投资风险大?所以其资金成本较高。 1、某企业本期财务杠杆系数为1.5 ■本期息税前利润为450万元?则本 期实际利息贸用为() (A) 100万元(B) 675万元(C) 300万元(D) 150万元 正确答案：d 解析：由于：财务杠杆系故二息税前利润/(息税前利润■利息)，即： 1.5 = 450/(450 ?利息)；利息二(1.5x450-450)/1.5 = 150 9.某企业资本总额为150万元，权益资金占55%，负債利率为12%， 当前销售额100万元?息税前盈余20万元-则财务杠杆系数() (A) 2.5 (B) 1.68 (C) 1.15 (D) 2.0 正确答案：b 解析：财务杠杆糸数计算公式为：DFL=EBIT/（EBIT-I）;债务资金= 150* （1-55% ） =67.5 （万元）;债务利息（I ）二67.5x12%二8.1（万元）;财务 杠杆系数（DFL） =20/（20-8.1） = 1.68 2.利用每股利润无差别点进行企业 资本结构分析时（） （A）当预计息税前利润髙于每股利润无差别点时?采用权益筹资方式比采 用负债筹资方式有利。（B）当预计息税前利润高于每股利润无差别点 时?采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。（C）当预计息税前利 润低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有 利。（D）当预计息税前利润低于每股利润无差别点是，采用负债筹资方 式比采用权益筹资方式有利。（E）当预计息税前利润等于每股利润无差 别点时，二种筹资方式下的每股利润相同正确答案：b, 解析：本题考点是每股利润无差别点分析法的决策原则。3.下列关于资 金成本的说法中，正确的是（） （A）资金成本的本质是企业为筹集和使用资金实际付出的代价（B）资金成 本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素（C）资金成本的计算主要 以年度的相对比率为计量单位（D）资金成本可以视为项目投资或使用资 金的机会成本 正确答案：a, b, c, d 解析：本题是资金成本的含义和作用。选项A是资金成本的含义,?选项 B?表明企业筹资决策除了考虑资金成本-还要考虑财务风险、偿还期 限、偿还方式、等限制条件。资金成本有两种表示方法-但一般用相对 数指标表示。送项D是资金成本在投资中的作用。 在计算个别资金成本时?不需考虑所得税影晌的是（） （A）债券成本（B）银行成本（C）普通股成本（D）优先股成本 正确答案:c.d 解析：员债资金成本在确定时?要考虑利息的报税作用-而权益资金成 本其股利的发起是由税后利润负担的，不能抵税。 蹬响优先股成本的主要因素有（） （A）优先股股利（B）优先股总额（C）优先股筹资费率（D）企业所得税税 率 正确答案:乳c 解析:由于优先股的股利固定?则优先股的资金成本=D/[P0（l-f）],根据 该公式可指影响优先股成本的主要因素有：优先股股利、优先股筹资费 率和优先股的价恪。 4.留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。（） 正确答案:（x） 解析：留存收益有资金成本。留存收益的资本成本率与晋通股资本成本 率计算方法一致，只不过不考虑筹措费用。 7.如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。（） 正确答案：（x） 解析:若存在优先股息，也会使财务杠杆糸数大于1。 对于同一个企业来说?其优先股的股利率一般大于债券的利息率。 好资料邮 PAGE PAGE # / 9 专业.貪剧壑珪 好资料邮 PAGE PAGE # / 9 专业.贷剧壑珪 正确答案：(V) 解析：优先股股东的风险大于住券将有人的风险-所以优先股的股利率 一般大于债券的利息率。 在计算加权平均资金成本时?可以按照债券?股票的市场价格确定其 占全部