第8周资本结构理论.pptx

第九章;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第二节 资本结构理论;早期的资本结构理论; ;;;;;;资本结构理论;MM资本结构理论;;（2）基本关系式 ;;资本结构理论;资本结构理论;资本结构理论;资本结构理论;资本结构理论;资本结构理论;资本结构理论;资本结构理论;资本结构理论;（二）权衡模型及图示 在权衡模型中，不仅考虑了公司所得税，还考虑到财务危机成本和代理成本对公司价值的影响，即： ;权衡模型表明：有负债公司L的价值等于同等经营风险的无负债公司U的价值加上税盾的价值减去财务危机成本期望值的现值和代理成本的现值。 随着负债的增加，虽说税盾在增加，使得企业价值增加，但是财务危机成本期望值的现值PV（FDC）和代理成本的现值PV（AC）也在增加，他们又使得企业价值减少。;资本结构理论;第四节 营业风险与财务风险;营业风险与营业杠杆;营业风险与营业杠杆;营业风险与营业杠杆;（二）财务风险与财务杠杆;（二）财务风险与财务杠杆;（三）总（复合）杠杆与总风险;（五）财务风险是由于财务杠杆所导致股东所承担的附件风险。 当公司无负债时其风险为 ，即为经营风险。 当公司负责为D时，其风险为 ;;作业;作业;作业;作业;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。10月-2010月-20Thursday, October 15, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。01:03:1901:03:1901:0310/15/2020 1:03:19 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。10月-2001:03:1901:03Oct-2015-Oct-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。01:03:1901:03:1901:03Thursday, October 15, 2020 13、志不立，天下无可成之事。10月-2010月-2001:03:1901:03:19October 15, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。15 十月 20201:03:19 上午01:03:1910月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。十月 201:03 上午10月-2001:03October 15, 2020 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/10/15 1:03:1901:03:1915 October 2020 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。1:03:19 上午1:03 上午01:03:1910月-20