国际金融课件.pptx

;Inventory of international financial resources;Non-bank;International financial markets;International derivatives exchange-traded;International non-exchange traded derivatives;;;;;;;;;;;; 一 国际金融的概念﹑重要性及特点; 一 国际金融的概念﹑重要性及特点;二 “国际金融”课程的主要内容;三 国际金融与相关学科的区别;四 如何学好国际金融;五 主要参考书目;第一章 外汇与国际收支;第一节 外汇与国际收支的概念;第一节 外汇与国际收支的概念;第一节 外汇与国际收支的概念;第一节 外汇与国际收支的概念;第一节 外汇与国际收支的概念;第二节 国际收支平衡表;第二节 国际收支平衡表;第二节 国际收支平衡表;第二节 国际收支平衡表;第二章 国际储备及其管理;第一节 国际储备概述;第一节 国际储备概述;97年亚洲金融危机后相关国家的备用信贷安排(单位：百万SDR）;第一节 国际储备概述;第一节 国际储备概述;第一节 国际储备概述;第二节国际储备的管理;第二节国际储备的管理;作为分析工具的国际收支;G国际收支的分析;国际收支的分析;国际收支的分析;储备资产过多之不利;第三章 外汇汇率及汇率决定;第一节 外汇汇率概述;第一节 外汇汇率概述;第一节 外汇汇率概述;第一节 外汇汇率概述;第一节 外汇汇率概述;第一节 外汇汇率概述;;汇率 的变动;汇率 价格和国际竞争力;第三章 汇率决定理论;;汇率决定理论;利率平价的推导;汇率决定理论;汇率超调模型;超调模型中本国货币供给一次性增加的影响;汇率决定理论;汇率决定理论;汇率决定理论;汇率决定理论;汇率决定的资产组合模型;影响汇率的主要因素综合;第四章 开放条件下的宏观经济学;开放条件下的商品市场;均衡产出与贸易帐户;国外或国内需求增加对贸易帐户的影响;贬值与产出和贸易帐户;产出、利率与汇率;汇率、总产出与国际收支;汇率，总产出与国际收支;;;;货币政策效果;财政政策;财政政策效果;贸易政策;贸易政策效果;固定汇率下;固定汇率;财政政策效应;贸易政策;贸易政策效应;;微观篇;第五章 价值与风险;理解价值的重要性;第一节 怎样衡量价值;;;;;;期???定价;期权定价;对冲交易与二项式期权定价; 现在构造一个对冲率和一个T=0时期权价格为V0的买入期权。投资者可以通过买入上述股票和卖出该期权来构成一个资产组合，这个资产组合无论在什么情况下都能获取一笔固定的无风险收益。 期权的价值：uV0=max(0,uVs-E) dV0=max(0,dVs-E) 现在构造一个对冲⊿： T=0 投资 卖出期权：V0 买入股票：-⊿Vs 实际投资为： ⊿Vs-V0 ;T=1 收回投资 股票价格为uVs 收入为 ⊿uVs-uV0 股票价格为dVs 收入为 ⊿dVs –dV0 要有一个稳定的无风险收益，则两者应相等： ⊿uVs-uV0 =⊿dVs –dV0 可得：⊿=(uV0 - dV0) /( uVs –dVs) 这也就是说：我们只要以一个卖出一份期权，同时就买入⊿份股票，那么不论股票价格如何变化，我们都能获取一个固定的无风险的收益：股票价格上涨，我们能赚取更多的资本收益，但同时，我们必须支付更多的期权交割价格； ;对冲 的 示例： 期末的股票价值 当前的股票价格 发生的概率 期末的股票价格 Vs=$50 ? 1.40($50)=$70 ? 0.7($50)=$35 期末的股票价格预期值：3/4 .70+1/4 .35=$61.25 期末的期权价值 发生的概率 期末期权价值 $70 ? max(70-55)=$15 $35 ? max(35-55)=0 期