读者传媒上市后的转型发展战略研究.docx

? ? ? ? ? 读者传媒上市后的转型发展战略研究 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2015年12月10日，读者出版传媒股份有限公司（以下简称读者传媒）在深圳证券交易所成功上市，实现了甘肃省文化企业上市零的突破，成为西北地区首家在国内主板市场上市的出版传媒类企业。读者传媒的发行上市是省委、省政府立足资本市场，着眼做响读者品牌、做强文化企业的点睛之笔。[1]可以说，上市对公司转型发展具有重要的战略意义，是公司实现转型发展的关键，也是公司转型发展战略实施的新起点。 一 读者传媒上市后转型发展的现状分析 （一）公司发展概况 1.基本情况 读者传媒主要从事期刊、图书（含教材教辅及一般图书）等出版物的出版和发行。公司在我国期刊出版行业处于领先地位，主营期刊《读者》被誉为“中国人的心灵读本”“大漠瑰宝、在西部欠发达地区开出的一朵鲜艳花朵”，其发行量位居中国期刊前列。公司图书出版发行业务坚持弘扬“敦煌文化”和传播地方民族特色文化，先后形成了一批具有示范效应的特色书籍，在甘肃省文化出版市场和敦煌文化类图书市场具有较大影响力。公司也是甘肃省最大的中小学教材发行代理单位，稳居甘肃省教材市场首位。表1反映了公司目前的资产状况、股本状况及营业收入、净利润、每股收益、净资产收益率的情况。 表1 读者传媒的主要经济指标 2.行业地位 尽管当前中国经济下行压力较大，但出版传媒类上市公司业绩受影响较小，大部分实现稳步增长。18家出版传媒类上市公司中，2016年上半年读者传媒总资产、净利润增长率排在第17名，营业收入排在第16名（见表2）。这表明，与国内同行相比，读者传媒各项指标的行业排名靠后，明显处于劣势地位。 表2 出版传媒行业上市公司排名 3.股价走势 读者传媒的股价在经历上市初期的涨停板，快速冲高至78.50元后，见顶回落，步入了持续下滑的走势。这种走势与公司经营业绩下滑的态势是基本吻合的，由于公司未来转型发展的前景尚不明朗，市场通过震荡筑底的走势静待公司转型发展取得突破。 （二）运营状况分析 1.业务经营 读者传媒拥有完整的期刊、图书、电子音像出版物出版发行业务资质和业务体系，已形成以期刊、图书出版物为主，电子音像制品及新媒体业务为辅的综合性传媒业务架构。公司年出版图书2000余种，期刊12种、发行近亿册，核心产品《读者》杂志是全国最具影响力的期刊之一，单刊期销量位列全国同类期刊出版物市场首位。公司上市后，在稳定传统主业的基础上，积极推进数字出版，加快布局多元产业，提升了品牌影响力。但是，由于受到宏观经济下行和新媒体冲击的影响，以及新业态发育不成熟，公司业绩出现下滑。 2016年上半年，读者传媒的营业收入出现较大幅度的下降，期刊、教材教辅、广告、数码产品等收入与上年同期相比均有明显下降。其中，期刊业务方面，公司共出版期刊4156万册（含数字版），同比下降1.9%；实现营业收入9490.13万元，同比下滑12.37%。教材教辅业务方面，公司实现营业收入8660.23万元，同比下降11.60%。图书业务方面，公司加大图书新品种的开发力度，优化图书出版结构，实现营业收入大幅增长，达到1506.45万元。广告业务方面，公司调整了广告经营方向，收缩子公司电影院线代理广告业务，同时广告资源由传统媒体向新媒体持续转移，期刊行业广告收入锐减，只实现了1001.21万元，同比下降58.91%。数码产品业务方面，实现数码产品收入552.75万元，同比下降85.77%（见表3）。 表3 读者传媒的主营业务情况 2.资本运营 读者传媒上市募集资金5.86亿元，拟用于刊群建设出版项目、数字出版项目、特色精品图书出版项目、营销发行服务体系建设项目和出版资源信息化管理平台建设项目。但在公司上市后，由于行业环境发生变化，增加了项目实施的市场风险，读者传媒减缓了募集资金的项目投入，2016年上半年，公司仅在出版资源信息化管理平台建设项目上投入213万元，占该项目拟投入资金额的4.63%，仅占募集资金总额的0.42%。经公司股东大会审议批准，使用闲置上市募集资金购买了总额为2.5亿元的短期低风险保本型银行理财产品，预计收益464.03万元；使用闲置自由资金1亿元购买了理财产品，预计收益126万元。 （三）财务状况分析 1.偿债能力分析 上市后，读者传媒的流动比率、速动比率仍维持较高水平，说明资产变现能力强，短期偿债能力强；公司资产负债率、产权比率仍保持较低水平，说明公司资产对债权人权益的保障程度高，长期偿债能力强。但同时公司流动比率、速动比率过高，资产负债率、产权比率过低，说明部分资金被闲置，资金使用效率不高，影响公司的赢利能力。出于上市募集资金的原因，公司2015年底的流动比率和速动比率比2015年中期明显提高，资产负债率、产权比率则明显下降