资本预算及投资决策分析.pptx

东北财经大学会计学系列教材第八章 资本预算 主讲人： 刘淑莲 第八章 资本预算第八章 资本预算 第一节 资本预算程序第二节 项目现金流量预测第三节 项目评价标准第四节 项目投资决策分析第五节 资本限额决策第六节 项目风险分析第八章 资本预算第一节 资本预算程序资本预算类型 资本预算(capital budgeting)或资本支出(capital expenditure )，主要指实物资产(real assets)投资资本预算有关的投资项目主要包括：厂房的新建、扩建、改建设备的购置和更新资源的开发和利用现有产品的改造新产品的研制与开发等。 第八章 资本预算第一节 资本预算程序资本预算程序 第八章 资本预算第二节 项目现金流量预测 现金流量是指在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数。 现金流入——凡是由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节约额 现金流出——凡是由于该项投资引起的现金支出 净现金流量——一定时期的现金流入量减去现金流出量的差额 第八章 资本预算第二节 项目现金流量预测一、现金流量预测的原则实际现金流量原则 增量现金流量原则附加效应(Side Effects)沉没成本（Sunk Costs）机会成本(Opportunity Costs)制造费用(Manufacturing Expense)税后原则第八章 资本预算CF1CF2 ………………… CFn-1 CFn ……………0 1 2 …………………n-1 nCF0第二节 项目现金流量预测二、现金流量预测方法CF0 =初始现金流量CF1~CFn-1=经营现金流量CFn=终结现金流量第八章 资本预算9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.20214、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right.----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:195、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021?二、现金流量预测方法（一）初始现金流量固定资产投资支出 垫支的营运资本 其他费用 原有固定资产的变价收入 所得税效应 第八章 资本预算 二、现金流量预测方法 垫支的营运资本是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产上的资本增加额 年营运资本增加额＝本年流动资本需 用额 -上年流动资本本年流动资本需用额＝该年流动资产 需用额-该年流动负债需用额第八章 资本预算 二、现金流量预测方法（二）经营现金流量 净现金流量 =收现销售收入-经营成本费用-所得