财务杠杆与资本结构6.pptx

第六章 杠杆原理与资本结构;第一节 杠杆原理;二、经营杠杆与经营风险管理;2、经营杠杆利益;●产生经营杠杆利益的原因分析 产销量在相关范围内变动，固定成本总额和单位变动成本不变。;（二）经营杠杆系数;2、经营杠杆系数(DOL)的简化计算公式;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。6月-216月-21Thursday, June 17, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。13:22:2713:22:2713:226/17/2021 1:22:27 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心??学和教育学的人。6月-2113:22:2713:22Jun-2117-Jun-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13:22:2713:22:2713:22Thursday, June 17, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。6月-216月-2113:22:2713:22:27June 17, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。17 六月 20211:22:27 下午13:22:276月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。六月 211:22 下午6月-2113:22June 17, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/6/17 13:22:2713:22:2717 June 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。1:22:27 下午1:22 下午13:22:276月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021 ? ;(三)利用经营杠杆系数管理经营风险;三、财务杠杆与财务风险管理;;例2：某公司债务利息100 000元，所得税率40%，普通股100 000股，连续三年普通股每股收益资料如下：;(二)财务杠杆系数;3、DFL的影响因素;(三)利用财务杠杆系数管理财务风险;四、总杠杆与综合风险管理;●联合杠杆系数（DTL）——每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数，又称联合杠杆系数，或复合杠杆系数。;例4：某公司普通股50万股，上年度收益表如下：（单位：万元）; 例5： 某公司目前每年销售额为70万元，变动成本率为60%， 年固定成本总额为18万元（不包括利息），所得税率为40%。 总资本额为50万元，其中普通股资本为30万元（发行普通股3万 股，每股面值10元），债务资本20万元，年利率为10%。 要求：(1)计算该公司经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系 数；(2)要使每股盈余增长70%，问公司的销售额为多少？;第二节 资本结构;二、早期资本结构理论;三、现代资本结构理论;(二)无公司所得税的MM理论（1958）;(二)无公司所得税的MM理论（1958）;(三