某项目投资决策培训教材.pptx

第六章 项目投资决策;;案例;一、现金流量相关概念 现金流量---投资项目在计算期内引资金循环而引起的现金流入和现金流出增加的数量。 投资决策所讲的现金流量是指项目未来在计算期内发生的现金流量，会计所讲的现金流量是指企业年度内发生的现金流量，两者不等同。 现金流量由现金流出量、现金流入量和净现金流量构成。 净现金流量(以NCF表示)：一定期间内现金流入量与现金流出量之间的差额 ;1.现金流出量;营业现金流入—是指项目投产后每年实现的销售收入扣除有关付现成本及所得税后余额。 营业现金流入计算公式： = 销售收入 - 付现成本- 所得税 = 销售收入 -（总成本 - 折旧） - 所得税 =税后利润 +折旧 =（销售收入 -付现成本-折旧）（1-所得税率） +折旧 =（销售收入 -付现成本）（1-所得税率）+折旧*所得税率 (2)回收额 ----项目终止时，固定资产的净残值变现收入和回收的流动资金两部分。;;3. 现金净流量; 项目计算期---投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间，用n表示。 项目计算期（n）=建设期+经营期=S+P;现金净流量计算—简化公式;;;;;NCF计算：;;;1.P186—6--2;;; 3.项目终结，固定资产预计残值与法定残值不一致时 项目终结，固定资产预计残值与法定残值不一致，会影响该年度利润总额，从而影响所得税。此时： 项目终结点现金流量 = 营业净现金流量+预计残值+残值变现损失抵税 残值变现损失（预计残值小于法定残值）抵税 =（法定残值-预计残值）×所得税率 例： 在计算投资项目的未来现金流量时报废设备的预计净残值为 12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为25%。 则设备报废引起的预计净现金流量 =12000 +（14000－12000）×25% = 12500（元） ;;;;;案例分析;;二、静态评价指标（不考虑资金时间价值）;（二）静态投资回收期;单项选择：;;多项选择：;计算：;;三、贴现现金流量指标;;;;;2、内含报酬率（IRR）;举例1：;;NPV与IRR比较;;;;按照不同的贴现率计算项目D和项目E的净现值 ; 净现值与内部报酬率对比图;;;;;四、项目投资决策评价指标的应用;;;举例3：;;;;;;;;;;;;;;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。11月-2011月-20Thursday, November 19, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。01:45:4801:45:4801:4511/19/2020 1:45:48 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。11月-2001:45:4801:45Nov-2019-Nov-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。01:45:4801:45:4801:45Thursday, November 19, 2020 13、志不立，天下无可成之事。11月-2011月-2001:45:4801:45:48November 19, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。19 十一月 20201:45:48 上午01:45:4811月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。十一月 201:45 上午11月-2001:45November 19, 2020 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/11/19 1:45:4801:45:4819 November 2020 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。1:45:48 上午1:45 上午01:45:4811月-20