资本市场与企业发展.pptx

Providing Diamond Quality ServiceAdding To Our Clients’ Value资本市场与企业发展企业融资总部 执行董事、保荐代表人李宁 二○○九年八月 重庆渝中区目 录第一部分资本市场对企业发展的意义第二部分企业利用资本市场的途径——股权融资第二部分企业利用资本市场的途径——债权融资第三部分国泰君安的企业融资业务介绍第一部分 资本市场对企业发展的意义资本市场在企业生命周期各个阶段的作用企业生命周期初创阶段成长阶段成熟阶段衰退阶段完成IPO上市的公司，可利用重组、并购等资本运作手段，将衰退期转变为又一个成长期可通过主板市场IPO获得巨额运作资金，可实现股东与管理层价值最大化上市前可通过发行企业债进行融资，在不稀释股本的同时募集资金用于企业发展初创阶段可通过创业板IPO获得企业成长所需资金IPO是风险投资最佳的退出渠道资本市场在企业生命周期各个阶段的作用发行股票上市对企业发展的意义 打开融资渠道争取首次公开发行股票并成功上市是解决企业资金问题的最好的方法。企业不但可以通过首次发行募集到大量资金，还可以通过再融资得到更多的资金来源 提升企业价值能上市的企业往往是行业里的佼佼者，知名度的提升带给企业的是无形价值和品牌效益，有助于提高企业的信用等级，降低企业从银行借贷和发债的成本。此外，企业上市后规模扩大，资金较充足，有利于通过资金的良性循环实现资产增值 促使企业规范运作，建立现代企业制度上市公司形成股东授权、董事决策、经理经营、监事监督的权力制衡机制；独立董事也成为把关公司治理结构质量的重要角色上市对企业独立运营能力和持续生产能力有高标准的要求；规范的治理结构可以提高企业管理水平，降低经营风险 股权流通与增值企业上市不仅迅速提升了股东的财富价值，也为股东构筑了良好的退出平台；对国企而言，企业上市是国有资产保值增值的有效手段融资规模大期限长成本低显著的宣传效用企业债券的融资规模可以达到发行人净资产的40%，项目总投资的60%。 企业债券属于中长期融资工具。 企业债券的融资期限往往根据拟投资项目的回收期设定。 取消银行担保以来企业债券的发行期限以5-7年的中长期品种为主。 企业债券是一种直接融资工具，省略了银行贷款的中间环节。 对于高等级优质企业而言，企业债券的发行利率比相同期限银行贷款利率低1.5-2个百分点左右。 企业债券是公开发行的债务工具。 企业债券在发行期间的推介、公告、以及与投资者的其它各种交流可以有效的大幅提升企业的形象。 企业债券的成功发行显示了发行人的整体实力。债权融资的优势及对企业发展的意义第二部分 企业利用资本市场的途径 ——股权融资2-1 近年国内证券市场融资情况概述 2006－2009年上半年A股市场融资情况（亿元）证券市场已经成为公司融资的重要平台；2006年市场融资总额2942.87亿，2007年达到8577.3亿，2008年实现融资4485.05亿，2009年上半年融资总额已达到1051.31亿。近年国内证券市场融资情况近年IPO、再融资情况简介2008年9月证监会暂停IPO以后，公司通过首发募集资金减少。今年6月底IPO重启，截至8月13日，共有8家公司获批上市。尽管首发募集资金受到暂时限制，但通过再融资，上市公司仍然在2008年融资3983.3亿，2009年已再融资1051.31亿。2007年股市大幅增长，全国证券化率大幅提高，加权平均证券化率超过100%；东部地区证券化率普遍较高，而重庆、四川等中西部地区较低，未来存在广阔的发展空间。重庆与全国主要地区证券化率比较根据截至2009年6月底的数据，目前A股市场中，主板公司市值仍占据绝对主导，中小板公司市值只占很小比例。根据市场调查公司统计的6000家拟上市企业的利润规模来看，净利润在5000万以下的中小企业占80％左右，其中绝大部分在3000万以下；随着过去三年央企集中上市的逐渐落幕以及创业板的推出，未来几年中小企业上市将是证券市场的主题。已上市企业及拟上市企业规模分布2-2 中国证券市场层次结构及要求 中国证券市场层次结构简介国家提出建设多层次的资本市场体系。“多层次”具体是指：主板市场（包括沪深主板和深市中小板）、创业板市场和场外交易的柜台市场。历史发展目前状况主板起源于上世纪九十年代初期，在上海证券交易所和深圳证券交易所均有主板市场，2004年深交所单独开设中小板之后，原则上主板企业均在上交所上市截至09年7月，沪市主板共有854家企业，深市主板共有474家企业中小板深圳证券交易所设有中小板市场，2004年开始推出截至09年7月，深市中小板共有274家企业创业板设于深圳证券交易所，2000年后开始筹备，自2009年3月底创业板上市管理暂行办法颁布方正式推出，目前配套规则正在完善之中，预期年内