新编公司理财完整版课件全套ppt教学教程最全整套电子教案电子讲义（必威体育精装版）.ppt

2．现金流量的内容 2．按现金的流入、流出来表述 （1）现金流入量 ①营业收入 ②回收固定资产的余值 ③回收垫支的流动资金 （2）现金流出量 ①建设投资 ②流动资金投资 ③经营成本 ④各项税款 ⑤其他现金流出量 2．现金流量的内容 （3）现金净流量 某年现金净流量（NCF） =该年现金流入量-该年现金流出量 3．现金净流量的计算 1．列表法 【例2-1】某公司有一投资项目，原始投资250万元，均为自有资金。其中设备投资220万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期1年，建设期资本化利息10万元。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元；开办费于投产后分3年摊销。预计项目投产后第1年可获息税前利润80万元，以后每年递增6.67万元。该公司适用的所得税税率为25%，基准折现率为10%。要求运用列表法计算该投资项目各年的现金净流量。 3．现金净流量的计算 年限 项目 0 1 2 3 4 5 6 设备投资 -220 开办费投资 -6 垫支流动资金 -24 税后利润 60 65 70 75 80 年折旧 44 44 44 44 44 开办费摊销 2 2 2 残值收入 10 收回流动资金 24 现金净流量 -226 -24 106 111 116 119 158 3．现金净流量的计算 2. 简化法 （1）建设期现金净流量的简化计算公式： 建设期某年的现金净流量（NCFt）=-该年发生的原始投资额 =-It（t=0，1，2，…，s，s≧0） （2）经营期现金净流量的简化计算公式： 经营期某年的现金净流量(NCF)=该年净利润+折旧 或：经营期某年的现金净流量（NCF）=该年营业收入－付现成本－所得税 3．现金净流量的计算 【例2-2】某公司某个投资项目需要原始投资500万元，其中固定资产投资400万元，开办费投资20万元，流动资金投资80万元。建设期为1年，建设期资本化利息40万元。固定资产投资于建设起点投入，流动资金于建设期期末投入。该项目寿命期为10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值。预计投产后第1年获得净利润20万元，以后每年递增10万元；流动资金于终结点一次收回。根据以上资料运用简化法计算该公司各年的现金净流量。 （1）项目计算期=1+10=11（年） （2）固定资产原值=400+40=440（万元） （2）固定资产的年折旧额=（440－40）÷10=40（万元） （4）终结点回收额=40+80=120（万元） （5）该项目计算期各年的现金净流量分别为： NCF0=-（400+20）=-420（万元） NCF1=-80（万元） NCF2=20+40=60（万元） NCF3=30+40=70（万元） NCF4=40+40=80（万元） NCF5=50+40=90（万元） NCF6=60+40=100（万元） NCF7=70+40=110（万元） NCF8=80+40=120（万元） NCF9=90+40=130（万元） NCF10=100+40=140（万元） NCF11=110+40+120=270（万元） 任务3 投资项目财务可行性评价指标的测算 1．财务可行性评价指标的类型 评价指标的分类 按是否考虑资金时间价值 静态评价指标（总投资收益率、静态投资回收期） 动态评价指标（净现值、净现值率、内部收益率） 按指标性质不同 正指标（越大越好：除静态投资回收期以外的其他指标） 反指标（越小越好：静态投资回收期） 按指标在决策中的重要性 主要指标（净现值、净现值率、内部收益率） 次要指标（静态投资回收期） 辅助指标（总投资收益率） 2．静态评价指标的计算方法及特征 静态投资回收期 （1）公式法 不包括建设期的回收期（PP′） = = 包括建设期的回收期（PP）=不包括建设期的回收期+建设期=PP′+s 2．静态评价指标的计算方法及特征 （2）列表法 =0 包括建设期的投资回收期（PP）=最后一项为负值的累计 现金净流量对应