企业并购运作培训教材.pptx

第四章 企业并购运作;（一）企业并购筹资;一、并购上市公司的方式;（一）要约收购;（二）协议收购;（三）间接收购;二、并购资金需要量;三、并购支付方式;1、现金支付;现金支付的含义及特点; 中石油并购PK公司 并购模式：2005年初，哈萨克斯坦政府削减了PK公司的开采规模。4月，PK合作方之一的俄罗斯卢克石油公司将其告上哈萨克斯坦法院。10月18日，PK公司召开股东大会，就并购进行投票表决。10月26日，加拿大法院批准中石油100%并购PK公司，以每股55美元现金要约购买其所有上市股份，报价总价值约41.8亿美元。 ;现金支付的影响因素;2、股票支付;股票支付的含义及特点;股票支付的影响因素;3、混合证券支付;国美并购永乐 （时间：2006年7月25日）;四、并购筹资方式;1、现金支付时的筹资;2、股票或综合证券支付时的筹资;（二）杠杆并购（LBO）;;杠杆并购的融资方式;;;杠杆并购成功的条件;（三）管理层收购（Management Buy-Outs) ;一、管理层收购的概念与成因;;二、管理层收购的方式与程序;1、管理层收购的方式;2、成功进行管理层收购的影响因素;3、管理层收购的程序;三、管理层收购在中国的实践与发展;1、MBO在我国的发展经历; 郎咸平: 我们家很脏，我的家价值一百万，我请个保姆一个月拿四百块，然后她给我讲，我想拿其中的二百块呢来购买你们家的股权，我脑子一晕啊，我就答应了。好吧那你买股权吧，但是我忘记了一点啊，中国的产权改革这个价格啊是购买者自己定的知道吧，然后他就说，你们家价格一百万是吧，那我们评估价是多少呢，是六百块。那么这个保姆三个月就把我家买走了。 ;;（四）并购防御战略;并购防御的经济手段;一、提高并购成本;二、降低并购收益;三、收购并购者;四、建立合理的持股结构;五、修改公司章程;（五）并购整合;一、并购整合的概念与作用;二、并购整合的类型与内容;并购整合的类型;案例：阿里巴巴并购雅虎中国;;;阿里巴巴与雅虎5年管理层变动; 雅虎昨日提交给 SEC (美国证券交易委员会)的文件显示，阿里巴巴集团 2012 年一季度营收 8 亿美元，同比增 64%；净利润2.3亿美元，较去年同期的 5163 万美元猛增 356%。今年 5 月，阿??巴巴集团与雅虎就股权回购一事签署最终协议。阿里巴巴集团将以 71 亿美元的价格回购雅虎手中持有阿里巴巴集团股份的一半，即 20% 股权。目前，市场传言称阿里巴巴集团正在寻求银行贷款来完成此项交易。目前，阿里巴巴集团旗下业务包括淘宝、一淘、天猫、聚划算、阿里国际业务、阿里小企业业务和阿里云等七大事业群，由于支付宝之前已经被转移至马云个人控股的公司，因此已经不在阿里巴巴集团之内。作为手持阿里巴巴集团 42% 的大股东，雅虎在提交给 SEC 的 10-Q文件中披露了阿里巴巴集团截至今年一季度的营收情况。文件显示，阿里巴巴集团 2012 年一季度营收 8 亿美元，同比增 64%；净利润2.3亿美元，较去年同期的 5163 万美元猛增 356%。净利润中，归属于阿里巴巴集团的净利润为2.2亿美元。此外，阿里巴巴集团今年一季度的毛利润为5.3亿美元，较去年同期的3.2亿美元增 64%。阿里巴巴去年第四季度和今年第一季度的营收综合为18.3亿美元，净利润为4.9亿美元。;;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2月-212月-21Sunday, February 28, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。21:14:2821:14:2821:142/28/2021 9:14:28 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。2月-2121:14:2821:14Feb-2128-Feb-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。21:14:2921:14:2921:14Sunday, February 28, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2月-212月-2121:14:2921:14:29February 28, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。28 二月 20219:14:29 下午21:14:292月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。二月 219:14 下午2月-2121:14February 28, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/2/28 21:14:2921:14:2928 February 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。9:14:29 下午9:14 下午21:14:292月-21