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转融通业务下投资者如何规避风险 转融通业务下投资者如何规避风险 转融通业务下投资者如何规避风险 【摘 要】2021年8月30日转融资业务启动后，把融资融券业务推上新的台阶，带来新的交易机制，其独特的双边机制、杠杆效应会放大市场操作的力量，使得各种多空组合策略得以运用。对于不同的投资者，由于50万元是个门槛，他们在转融通下，要运用不同的投资策略，以规避风险。 【关键词】转融通；融资融券；双边机制；杠杆效应；证金公司 2021年8月30日转融资业务启动后，市场释放出了较为旺盛的业务需求。仅两个交易日内，证金公司就已向11家券商融出66.2亿元资金。转融通将把融资融券业务推上新的台阶，带来新的交易机制，其独特的双边机制、杠杆效应会放大市场操作的力量，使得各种多空组合策略得以运用，对冲、套利等量化交易策略的实现成为可能，多空工具的进一步丰富将推动国内对冲基金驶入发展的快车道，全新的投资群体和盈利模式正在产生。 一、什么是转融通 所谓转融通，就是证券金融公司向银行、基金和保险公司等机构借入证券、筹得资金后，再转借给证券公司，为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源。具体包括转融券业务和转融资业务两部分。但与转融资相比，转融券业务的制度安排和实施方案的设计更为复杂。实际上，有了转融通之后，才是真正的融资融券。按照证监会发布2021年10月28日正式发布的《转融通业务监督管理试行办法》，转融通分两步走，初期以转融资为主，转融券则需要等待市场稳定以及技术测试等准备到位后再择机推出。 投资者以部分自有资金（或证券）以及向金融机构借入的其余部分资金（或证券）买入（或卖出）某种证券，其不足部分，即向证券金融机构借入的垫付款（或证券）是建立在信用基础之上的，这是证券金融机构与投资者之间形成的第一重信用关系。另一方面，证券金融机构垫付的差价款在多数情况下是向银行的贷款或在货币市场上的融资，这称为转融通，包括资金转融通和证券转融通。在转融通的过程中便形成了在银行及其他授信方与证券金融机构之间的第二重信用关系。 要实现转融通，必须有借入与借出。具体而言，不存在被禁止或限制进入证券市场或参与转融通证券融出业务、且最近三年内没有与证券交易相关的重大违法违规记录的上市公司机构股东均可以充当出借人，将所持证券交给证券金融公司，然后再由证券金融公司交给券商，开展融券活动。 （二）运作方式