航运金融实务课程考核案例分析 金融专业.docxVIP

航运金融实务课程考核案例分析 金融专业 航运金融实务课程考核案例分析lpar;金融专业rpar; 2021～2021学年度第 一 学期 航运经济系（金融管理与实务专业）《航运金融实务》课程论文 任课教师：申习身 上海航运产业基金案例分析 上海航运产业基金的发展现状；2021年，上海航运产业基金进入筹建程序。2021年3月，负责运作该基金的管理公司落户上海北外滩航运服务集聚区。上海航运产业基金重点投资船舶制造、航运金融、航运信息和技术服务、航运保险等航运产业以及相关产业的重点领域，其中，首批基金最有可能用于航运服务业。在基金筹备之初，融资工作进展并不顺利。上海航运产业基金管理公司的股东分别为国泰君安创新投资有限公司、中海集团投资有限公司、上海国有资产经营有限公司、虹口区国有资产经营有限公司，出资比例分别为3.5∶3∶2.5∶1，总融资规模达500亿元，首期募集资金为50亿元。由于股东各方在公司筹建思路上出现多次重大变化，对于资金募集的责任同样存在较多分歧，使得首期资金募集被拖延。经协商，各方达成一致，删除出资人募资责任的条款。最终，股东各方按照一定比例完成首期资金募集。 上海航运产业基金存在的问题，目前，上海航运产业基金的进一步发展面临诸多问题，如：基金管理公司较为成熟的实质性投资项目的储备十分稀少；基金管理公司与潜在投资者的沟通并不顺畅；融资渠道单一；投资情况等信息未及时披露。 (一) 融资规模较小 据统计，近年来世界航运市场所需融资规模达亿美元，船舶贷款规模约亿美元，船舶租赁交易规模约700亿美元，航运股权和债券融资规模约150亿美元，其中，我国所提供的资金仅占不到1%，上海则不到0.5%。由于我国《产业投资基金管理暂行办法》规定产业投资基金的发行份额不得超过200份，加之现阶段我国航运产业投资基金的发展还处于探索阶段，使得我国航运产业基金难以避免融资规模较小的问题。这不仅体现在整个航运产业基金上，同样也体现在单个航运产业基金上。上海航运产业基金首期募集资金为50亿元人民币，折合美元仅8亿左右，而世界主流航运产业基金的融资规模均达到几十亿美元甚至更多。德国KG 基金在2021年一年间募集资金达29亿欧元，投资规模达72亿美元，涉及船舶150多艘。 (二) 融资渠道单一 目前，上海航运产业基金融资渠道以大型金融机构、国有控股公司、航运产业集团等为主，尚未实现资金来源的多元化，投资机构参与主体有限。这主要由《产业投资基金试点管理办法》的政策导向所决定。根据产业基金参与主体的相关规定，上海航运产业基金属于私募基金，除发起人以外只能向特定机构进行融资。目前，我国商业保险公司、证券公司、信托公司均未获准投资产业基金。虽然社会保障基金于2021年允许私募股权投资，但现阶段鲜有涉足航运产业基金投资领域。商业银行作为我国最大的资金持有机构，目前尚不被允许参与私募股权基金投资。此外，航运业是资本密集型产业，具有投资额巨大、回收期限长、风险高等特点，从而导致众多机构和部分中小企业对航运产业基金投资望而怯步。 （三）投资积极性不足 由于大多数投资者对航运产业的专业性不了解，使基金投资过程中存在信息不对称现象，其中，事前信息不对称主要包括：基金管理公司经营管理能力的信息不对称和航运业相关投资项目质量的信息不对称；事后信息不对称则表现为：航运产业基金管理公司是否将筹集资金合理用于原项目投资，是否为投资者的利益而努力工作，有无谋求私利、侵占基金资产等。这将导致投资者难以评估航运产业基金投资过程中所产生的风险和收益，极大地抑制了投资者的投资积极性，不利于航运产业基金的融资。 上海航运产业基金采取私募方式进行融资，基金管理公司信息披露相对较少，从而导致信息不对称问题的产生。相比之下，新加坡海运信托基金采用公募方式进行筹资，相关信息和数据均向公众公布，使投资者能够很好地了解相关信息，从而有利于其作出投资决策。 （四）市场化机制缺失 在上海航运产业基金管理公司各股东中，国泰君安是上海国资控股的当地投行，中海集团是以航运为主的大型央企，上海国有资产经营有限公司是上海市重要的资产运作平台，虹口区国有资产经营有限公司则是虹口区政府参与产业基金的通道. 问题解决方案；上海航运产业基金作为一个市场投资的工具，却缺乏内在的市场化机制。航运产业基金出资人的投资管理属于市场行为，政府不应过多干预。 产业基金的发展，应该由产业投资引导基金，而不是国有资金直接投资。上海航运产业基金难以保证其通过市场化运作来提高资金的使用效率。此外，上海航运产业基金筹建之初所存在的问题表明，忽略市场主体的自发动力以及市场长期形成的体系和规则，仅靠政府牵头整合、振