中国本土私募股权基金的投资管理及退出(著名PE).pptx

中国本土私募股权基金的投资、管理及退出项目名称深圳市东方富海创业投资企业执行事务合伙人深圳市东方富海投资管理有限公司董事长陈 玮 博士2008年3月8日7年的创业投资和多年的会计、财务管理经验，拥有丰富的社会资源。曾任深圳创业投资同业公会会长、深圳创新投资集团总裁、CIVC Fund合伙人，中新基金和创新软库基金董事长及投资决策委员会主任等。曾获02年、03年度“中国创业投资十佳基金管理人”，05年“中国杰出风险投资家”和“中国十佳最具影响力的风险投资家”。中国中小企业协会副会长、中国科技金融促进会风险投资专业委员会副主任、广东省高科技产业商会副会长。北京大学创业投资研究中心副理事长、清华大学EMBA客座教授、厦门大学、厦门国家会计学院兼职教授。 厦门大学会计学博士，荷兰NYENRODE大学研习MBA，中国注册会计师。 陈玮先生PE 运行周期募资投资退出投资后管理主要内容（1）基金大循环：PE基金的四个主要的环节项目小循环：投资项目的三个主要的环节核心：募资和投资讲课内容：围绕四个环节进行主要内容（2）第一部分 中国私募股权基金的发展情况第二部分 中国私募股权基金的投资、管理、及退出第三部分 有限合伙：中国私募股权基金的新动力第四部分 案例第五部分 对话交流时间安排：上午：第一部分和第二部分下午：第三部分和第四部分第一部分：私募股权基金及其在中国的发展什么是私募股权基金私募股权基金在中国的发展情况目前的发展形势一、什么是私募股权基金PEEarly Capital Venture Capital Development Capital Transmission Capital规模EXITIPO 成熟阶段AngleVCVC/PEPE稳定发展阶段快速发展阶段成长阶段初始阶段1、实务上PE＝VC专业投资+专业服务Private?Equity，简称PE，私募股权投资通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资。 Venture Capital，简称VC，风险投资、创业投资向非上市的成长性企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。－《管理办法》创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种与管理服务相结合的股权性资本。 —美国全美创业投资协会(NVCA)PE＝VC，VC＝PE，核心特点上一致资金募集方式：私募方式，区别于公募投资对象：非上市企业投资方式：权益性投资，区别于借贷，一般不控股投资阶段：集中投资于成长期和成熟期项目2、广义上PE和VC的区别广义上的PE还包括：对上市后企业进行投资，PIPE；控股型投资：产业投资、并购基金等广义上的VC高科技投资阶段：早期项目、天使基金实际区别如果进行细致的区分，更多体现在投资阶段上。PE更多地投资于成熟期项目， VC更多投资于成长期项目。但在实际操作中，PE、VC相互渗透，投资阶段的区分并不明显PE＝VC，即以私募的方式筹集资金，对非上市的企业进行股权投资。二、中国的发展情况数据来源：清科研究中心《2007年中国创业投资报告》1、总体情况总体情况2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年1-11月投资额(亿美元)5.184.189.9212.6911.7317.7831.8投资项目数量216226177253228324428募资额(亿美元)12.986.396.9940.6739.7254.22三个阶段：1999－2000年的泡沫阶段：网络泡沫和创业板泡沫2000－2005年平稳发展阶段：国内IPO暂停，退出难，冬天2006－2007年的高速发展阶段：国内中小板IPO重启，证券市场牛市退出案例多，示范效应，高速发展直接进入夏天，春天短暂2、发展中的几个特点退出渠道：海外IPO?国内A股IPO投资机构：外资机构一枝独秀?本土机构异军突起组织形式：公司制?有限合伙制三、目前的形势是“风投” 还是“疯投”？短片《来盘VC》1、目前的形势从冬天直接进入夏天，2000年再现资金来源多，创投机构多抢项目，疯投，竞争多于合作企业要价高，投资价格高投资向Pre－IPO项目集中人民币基金吃香，美元基金难投预期创业板2008年开设2、从紧的货币政策的影响从紧的货币政策的目的和手段回收流动性利率、货币供应量、贷款规模、汇率影响进入创投的资金受到影响，游资撤离中小企业贷款难度加大，直接融资需求加大降低热度，促进回归理性为真正的创业投资提供更好的环境第二部分 中国私募股权基金的投资、管理及退出投资的一般程序商业计划书尽职调查财务核数投资标准投资估值投资方案投资后管理投资退出投资风险控制一、投资的一般程序投资率：平均每收到100份商业