3第三章外汇、汇率与汇率决定理论杨虎锋.pptx

1;2;3;4;外汇的含义;6;7;2012年8月末世界各国黄金储备情况;9;10;11;12;13;;;17;18;19;;;22;23;24;25;26;27;28;29;30;31;32;33;34;35;36;直接标价法;38;39;;41;42;43;44;45;46;47;48;49;50;51;52;53;金本位制下各国货币的含金量及汇率;55;56;57;58;59;60;61;62;63;64;65;66;67;68;69;70;71;72;73;74;75;;77;78;79;根据ρ=i-i* 如果本国利率高于外国利率，则远期本国货币贬值； 如果本国利率低于外国利率，则远期本国货币升值； 事实上利率和汇率之间具有交互作用 ;非抛补利率平价 假设投资者风险中性 投资者根据自己对未来汇率变动的预期计算预期收益，并承担一定的风险 如果预期一年后的汇率为Eef，则套利活动的结果为：1+i=(1+i*)/e×Eef;82;83;抛补利率平价和非抛补利率平价的统一 市场中存在另一类交易者-投机者 投机者的目的在于利用资产在特定时刻的差价获利 当投机者预期的未来汇率与相应的远期汇率不一致时，投机者认为有利可图 假定Eeff，则投机者认为远期汇率对未来的本币价值高估了，则他将购买远期外汇，等期满后汇率变动到预期水平，交割，获得价差形成利润； 投资者在远期市场的交易将使f值增大，直到Eef=f;;86;87;88;89;90;91;92;93;94;95;96;97;98;O;100;101;102;103;104;105;106;107;108;109;110;111;112;113;114;115;116;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。12月-2012月-20Monday, December 28, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。19:42:0719:42:0719:4212/28/2020 7:42:07 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。12月-2019:42:0719:42Dec-2028-Dec-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。19:42:0719:42:0719:42Monday, December 28, 2020 13、志不立，天下无可成之事。12月-2012月-2019:42:0719:42:07December 28, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。28 十二月 20207:42:07 下午19:42:0712月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。十二月 207:42 下午12月-2019:42December 28, 2020 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/12/28 19:42:0719:42:0728 December 2020 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。7:42:07 下午7:42 下午19:42:0712月-20