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中国人口结构发展分析 报告 2021 年 7 月 老龄化与少子化是中国经济发展躲不开的两个话题。“二胎”全面放开的剧本还历 历在目，“三孩”时代的大幕就已经拉开，站在台上我们既看到少数派的跃跃欲试， 也看到群演广泛的彷徨与疑惑。对于“三孩”放开效果如何，我们认为核心是后 续配套政策支持力度。在上一篇人口报告中（《人口“危机”迫在眉睫？政策须调 整——经济中长期问题系列之一》），我们讨论了全面放开生育刻不容 缓，本篇报告我们将从中国人口大背景，到不婚不育背后的成因探索，再到未来 人口问题背后的喜与忧，全方位解读中国的“三孩”时代。 1. “三孩”放开的人口大背景 1.1. 中国人口问题本质是年龄结构问题和生育问题 国君宏观团队在 2018年的报告《人口“通缩”时代正在拉开大序幕》 中已经开始强调人口通缩大势已成。我们不否认，中国人口质量的工程师红利将 不断释放，但中国人口问题依然有两个维度形势严峻，一方面是存量人口的年龄 结构恶化，另一方面是增量的新生儿数量不足，即老龄化与少子化的冲击。 年龄结构方面，总人口抚养比面临快速上升，老人抚养比会迅速赶超少儿抚养比， 中年人的压力将逐渐从养“小”过渡到养“老”。根据 2019年抽查数据，中国待 退休人口数量众多，年龄位于 45~59岁的人口占比高达 24% ，而 0~14岁的青少年 占比仅为 16.8%，这种人口结构将随着时间的推移会发生进一步恶化。当前中国 的总人口抚养比还在 41.5%左右这样一个较低的位置，但是未来将持续上升，并 在 2032年左右突破 50%，正式走出人口红利期。其中少年抚养比将缓慢下滑，而 老年抚养比将呈现快速上升的走势，并在 2025年左右超越少年抚养比，老龄化问 题愈发凸显。 图 1：中国各年龄段分性别人口占总人口比例 数据来源：Wind ，国家统计局，市场研究部 3 of 18 图 2 ：总人口抚养比预计将在 2032年左右超过 50%，正式走出人口红利期 数据来源：Wind ，国家统计局，市场研究部 生育方面，第七次人口普查数据显示 2020 年出生人口 1200万，创 1963年以来 新低，1.3的总和生育率创实施全面二孩以来新低，主要经济体中仅略高于韩国。 考虑到全面二孩放开后，有很多此前想生但不能生的人都集中在近几年生育，导 致当前二孩在新生儿中占比偏高，实际的总和生育率水平还要低于 1.3。我们通 过 2019 年抽样调查的出生率数据来分析各省的情况，可以看到全国平均出生率 为 10.48‰，最高的西藏地区达到了 14.6‰，而最低的黑龙江地区仅为 5.73‰ ， 不同地域之间的出生率差异很大，生育的不均衡非常显著。 图 3: 2020年出生人口创 1963年以来新低 图 4 ：中国总和生育率在主要经济体中仅高于韩国 数据来源：Wind ，World bank ，市场研究部 4 of 18 图 5 ：2019年各省出生率情况 数据来源：Wind ，市场研究部 1.2. 人口关键特征：未富先老、区域不平衡、男女性别比高 相对经济发展水平而言，我国生育率明显偏低，人口呈现未富先老的特征。经济 发展就会让人们享受到更加完善的社会福利和社会保障，使人们不必“养儿防老”， 并且随着妇女受教育水平提高，会将更多