4.碳中和战略下对化工行业的影响-王喆.pdf

会 大 展 碳中和战略下的化工行业 发 业 产 化 中信证券研究部能源化工组 王喆首席能源化工分析师 石 1 2 2021年04月 0 2 核心观点 会  人类社会引起的碳排放，本质上是将岩石圈中的碳转移到大气圈中。根据IPCC特别报告，只有在21世纪 大 中叶实现全球范围内的碳中和目标，才有可能将全球变暖幅度控制在1.5℃以内，从而减缓气候变化的危 害。目前全球已有近50个国家/经济体宣布碳中和目标，其中中国提出将在2060年实现碳中和。 展  碳中和实现的主要途径： （1）能源系统低碳化、清洁化转型；（2）能源利用效率的提升；（3）革新性 技术的应用和工业过程碳减排；（4）碳捕获及负排放技术。 发  碳中和对化工行业的短期效应类似“供给侧改革”：化工行业中部分高耗能的子行业扩产将被明显限制， 长期来看碳排放效率高、技术领先的行业龙头将持续收益。 业  碳中和要求清洁利用化石能源：天然气作为单位热值对应碳排放最少化石能源品种，未来仍有望持续增长， 产 看好供应端潜在增量充分、中游管网改革背景下有成本优势的下游城燃龙头。  碳中和要求优先发展非化石能源，光伏、风电和氢能有望成为未来一次能源供应端主题，相关的关键化工 化 材料有望长期受益。  生物合成技术是从根源上杜绝碳排放的革新性技术，关注生物燃料、生物纤维、生物合成可降解材料和生 石 物发酵等领域的进展。 1 2  碳捕获及负排放技术是碳中和终极图景重要的补充部分。 0 2 2 目录 会 大 一、碳中和将引发能源和化工行业的深刻变革 展 二、碳中和实现路径：能源供应端结构转型，需求端新技术将不断涌现 发 三、供给侧改革：碳中和战略对化工行业的短期影响类似“供给侧改革” 业 四、能源转型：天然气及清洁能源相关材料有望持续成长 产 化