6月美联储FOMC议息会讲话及提问.pdf

2021 年 6 月美联储 FOMC 议息会议 鲍威尔讲话： 下午好。在美联储，我们坚定地致力于实现国会赋予我们的货币政策目标：就 业最大化和物价稳定。 今天，联邦公开市场委员会将利率维持在接近于零的水平，并维持了我们的资 产购买计划。这些措施，加上我们对利率和资产负债表的有力指引，将确保货币政 策将继续为经济提供强有力的支持，直到复苏完成。 广泛的疫苗接种，以及前所未有的财政政策行动，也为复苏提供了强有力的支 持。经济活动和就业指标持续走强，今年的实际国内生产总值（GDP）似乎有望实 现几十年来最快的增长速度。这种快速增长在很大程度上反映了经济活动从低迷水 平的持续反弹。受这一大流行病不利影响最大的部门仍然薄弱，但已显示出改善。 在经济重新开放、财政支持和宽松金融环境的推动下，家庭支出正在快速增长。房 地产市场强劲，商业投资也在稳步增长。在一些行业，短期供应限制正在抑制活 动。自我们3 月的经济预测摘要以来，FOMC 参与者对今年经济增长的预测已经 被上调。即便如此，复苏仍不完整，经济前景仍存在风险。 与整体经济活动一样，劳动力市场的状况也在继续改善，尽管改善的步伐并不 均衡。4 月和5 月，就业人数平均每月增加41.9 万人，其中休闲和酒店行业继续 大幅增长。这个部门的就业和整个经济仍然远低于大流行前的水平。5 月份的失业 率仍保持在5.8%的高位，这一数字低估了就业的不足，尤其是在劳动力市场的参 与度没有从去年大部分时间普遍存在的低水平上升的情况下。与大流行相关的因 素，如护理需求、对病毒的持续恐惧和失业保险支付，似乎正在拖累就业增长。在 未来几个月，随着疫苗接种数量的增加，这些因素应该会减弱，从而导致就业更快 地增加。展望未来，FOMC 委员预计劳动力市场将继续改善，对失业率的预估中 值为今年底时达4.5% ，到2023 年底降至3.5%。 经济衰退对所有美国人的影响并不是均等的，那些最无力承担这个负担的人受 到的打击最大。特别是，尽管取得了进展，但服务业低收入工人、非裔美国人和西 班牙裔美国人的失业率继续不成比例地下降。 最近几个月通货膨胀明显增加。4 月个人消费支出物价指数同比上涨3.6%， 未来几个月涨幅可能仍将居高不下，之后才会回落。如此强劲的增幅部分归因于疫 情早期的数值很低，同时也反映出过去油价上涨向消费者能源成本的传递。除了这 些影响之外，我们还看到，随着经济继续重启，特别是由于供应瓶颈限制了某些行 业近期的生产速度，支出反弹也给价格带来了上行压力。这些瓶颈效应比预期的要 大，联邦公开市场委员会委员已经调高了他们对今年通胀的预期。随着这些暂时性 的供给效应减弱，预计通胀将回落至我们的长期目标，通胀预期中值将从今年的 3.4%降至明年的2.1%，2023 年为2.2%。 重新开放经济的过程是前所未有的，大流行开始时的关闭也是前所未有的。随 着重新开放的继续，需求的变化可能是巨大而迅速的，瓶颈、招聘困难和其他制约 因素可能会继续限制供应调整的速度，从而导致通胀可能比我们预期的更高、更持 久。我们的货币政策新框架强调了稳定通胀预期的重要性，这既有利于促进价格稳 定，也有利于增强我们实现基础广泛、包容性的就业最大化目标的能力。长期通胀 预期指标总体上扭转了大流行初期出现的下降趋势，进入了一个似乎与我们2%的 长期通胀目标大致相符的区间。如果我们看到通胀或较长期通胀预期持续远高于目 标水平的迹象，我们将准备调整货币政策立场。 大流行继续对经济前景构成风险。疫苗接种方面的进展限制了COVID-19 的传 播，并可能继续减少公共卫生危机对经济的影响。然而，接种疫苗的步伐已经放 缓，新的病毒株仍然是一个风险。在疫苗接种方面继续取得进展将有助于恢复更正 常的经济状况。 美联储的政策行动遵循的是我们促进就业最大化和为美国人民稳定物价的使 命，以及我们促进金融体系稳定的责任。正如委员会在今天的政策声明中重申的那 样，在通胀率持续低于2%的情况下，我们致力于在一段时间内使通胀略高于 2%，从而随着时间段推移使通胀的平均水平达到2%，长期通胀预期仍很好地保持 在2%水平。我们预计将保持宽松的货币政策立场，直到实现这些就业和通胀结 果。关于利率，我们仍预期，将联邦基金利率维持在当前0-0.25%的目标区间直到 劳动力市场状况已经达到与委员会对就业最大化，以及通胀率已经升到2%并有望 在一段时间内适度超过2%的评估相一致的水平，这么做是适当的。 正如经济预测摘要（SEP）所显示的，许多委员预测这些有利的经济条件将比